《庐山面目与背之手——美国房地产行业发展之行业特征和规律篇》.docVIP

《万科周刊》第457－458期 《庐山面目与背后之手——美国房地产行业发展之行业特征和规律篇》 锡恩咨询 2005年9月27日 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 概述：美国房地产起起落落的背后有四个关键的驱动因素，分别是利率、人口变化、金融杠杆和居民生活方式。 古人说，“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”说的是我们观察一个事物不仅要从里面看，还要站在外面看，而且要拨开表面的迷雾才能看得清楚。 一个简单的问题：房地产是什么？我们来看看美国的房地产行业：从外部看，美国房地产行业具有其它任何行业都不具备的三大特征，这决定了其特殊地位；从内部看，美国房地产行业具有其它任何行业都不具备四大属性，这决定了其独特价值；从运行机制上看，有四个因素驱动美国房地产行业从一个发展周期走向另一个发展周期。 兹事体大 房地产行业是经济支柱产业之一。从统计数据来看，半个世纪以来，美国房地产及其派生行业产值一直高居GDP的五分之一左右，其他支柱产业都没有达到这样的规模。2000年，美国GDP达9.8万亿美元，其中信息产业产值占8.3%，汽车业产值占7.4%，均远远低于房地产所占比重。 另外，根