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DFA动态财务分析的产生和发展 　　“动态财务分析”的思想渊源，可以追溯到17世纪甚至更早的时期。二战中的“军事后勤策略”或“情景规划”也可看作是“动态财务分析”的思想雏形。在早期与“动态财务分析”相关的论文中，如Jay.W.Forrest，将动态财务分析的内容定义为“……研究工业系统行为以及政策、决策、结构和迟滞等是如何相互关联，从而影响增长和稳定的。”它融合管理中的各个独立功能领域，营销、投资、研发、人事、生产、会计等等。因为任何经济体或企业活动均可反映为货币、订单、材料、人员和资本设备等等的流动，此五种流动又可以由信息系统集合起来，所以上述各个功能亦可形成共同的研究基础。 　　那么，究竟是何种因素促使“动态财务分析”方法引起企业财务分析师们如此关注，从而得以在美国、加拿大等地的风险管理技术中迅速发展呢?答案是上世纪70年代北美金融市场的利率剧烈波动，引发了公司对自身资产负债管理上高度重视，而之后的养老金资产负债管理技术的迅速发展和更新，其内容已经突破监管所要求的“利率风险管理”，因此“动态财务分析”方法应运而生，在当前的养老金风险管理技术中得到了广泛的认可和应用。 　　以美国的长期政府债券为例(北美地区典型的投资工具)，其利率变化在1977年以前很少超过1％，而且很快能在第二年度抵消，因此即便是忽视利率风险，养老金行业在评估