一、顾巧明,男汉族,江苏人,经济学博士.docVIP

现代投资组合新视角：对冲基金配置的理论与实证研究 顾巧明 惠宝成 一、引言 对冲基金是指以有限合伙形式组织的可以利用卖空、财务杠杆等策略投资各类金融产品的私募基金。1949年，阿尔弗雷得·琼斯（Alfred Jones）经历了长期资本管理公司倒闭事件的重创，对冲基金业仍凭借其独特的投资策略、运作机制和业绩，极大地吸引了世界各国的机构投资者和富裕的个人投资者。图1：对冲基金在1992.1—2006.1间所持有的资本 图1 对冲基金在1992.1-2006.1间所持有的资本 图2：对冲基金在1992.1—2006.1间的数量 根据《对冲基金情报》公布的调查结果，截至200年，全球对冲基金管理的资产规模已达2.65万亿美元。 从图3可以看出，新的投资组合方式不但考虑了投资者的偏好，而且增加了投资者的灵活性。如果股票市场是投资重心，那新的投资组合方式是：选择投资股票指数的方式进入到股市。与此同时购入长短仓股票基金、空头股票基金和股票市场中性基金，投资到股指的资产与这一类的对冲基金接合到一起构成投资组合的核心。另外再购入采取其它策略的对冲基金，如可转换债券基金、危机债券基金、新兴市场基金和全球宏观基金等以分担风险