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第一章 国际投资概述 一.国际直接投资FDI:投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式。 国际间接投资FII:投资者通过购买外国公司股票、公司债券、政府债券等金融资产，依靠股息、利息、买卖差价来实现资本增值的投资方式。 区别:①有效控制——有效控制标准由国际投资主体所拥有外国公司股权比例确定。 ②持久利益原则 IMF对FDI的定义——为了在一个国外企业获得持久利益而进行的投资，在国外企业的管理中拥有实际的控制权。 ③FDI的投资对象为实物资产 FII的投资方向为金融领域 波动性比较：FDI<FII 原因：1.FDI关注长期利益 FII关注快速金融收益 2.从客体的流动性上看 3.FDI投资动机多样化 FII只追求快速金融收益 二.2001年以来——调量整理阶段 1．投资规模 2000年——2006年（发达国家FDI流入量减少，发展中国家FDI流入平稳渐升） 2．投资分布 排 名 母国经济体 东道国经济体 1985 1995 2005 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 英国 中国香港 美国 日本 德国 美国 荷兰 中国 维尔京群岛 加拿大 美国 中国 英国 美国 美国 加拿大 美国 中国香港 中国香港 美国 44 48 19 15 49 37 0.3 17 116 120 85 105 46 83 65 28 70 46 282 242 234 190 184 177 171 164 164 144 2006年，世界主要投资国和地区排序：荷兰、法国、英国、日本、德国、瑞士、意大利、西班牙、加拿大、中国香港 发展中国家吸引投资90%以上集中在东南亚、东亚、南亚，50%集中在中国，其它吸收FDI较多的国家还有印度、新加坡、韩国、印度尼西亚、马来西亚、泰国、中国香港 3．投资业绩 外向外国直接投资业绩指数——一国占全世界外向外国直接投资流量的比例与其占全世界GDP比例之比 位居榜首者包括比利时和卢森堡、巴拿马和新加坡，此外荷兰、瑞典、瑞士和英国及其他发达国家也名列前茅。 4．投资行业 外国直接投资的结构已转向服务业，主要集中在贸易和金融领域，两者2002年仍占服务业外国直接投资内流存量的47%和流量的35%。供电、供水、电信和企业活动（包括IT带动的商业服务）正在占据越来越显要的地位。例如，从1990—2002年，发电和电力配送方面的外国直接投资存量值增长了14倍；电信、仓储和运输增长了16倍；企业服务增长了9倍。 第一产业（初级产品在FDI中地位明显降低，矿业、石油业、采掘业占主导地位） 第二产业（投资流向从劳动密集型转向资本密集型产业 投资形式出现了低股权安排、非股权安排、跨国企业间的战略联盟等 跨国公司内部出现了错综复杂的公司网络） 第三产业（在FDI中地位显著提高，增长快于其他部门 金融业吸收FDI最多） 5．投资方式 国际债券市场与股票市场之间发生了剧烈的分化 进入21世纪来，部分资金开始撤离股票市场，国际债券总体增长幅度十分可观，从其构成看，政府债券市场的发展更为迅速。欧元启动后迅速走向一体化的欧洲政府债券市场开始引起国际资本的关注。 6．80年代以来国际投资迅猛发展的原因： 科技进步引起的生产力飞跃所导致的国际投资大发展 国际金融市场大发展引起的FII大发展 国际政策环境自由化 跨国公司的全球一体化经营战略 7、为什么发展中国家在FDI中的作用在增强？（尤其是作为东道国）： 经济因素（经济增长率 市场规模 投资利润 劳动力素质） 政治因素（改革加快，鼓励私营部门发展，允许外国资本介入 提高开放化的程度，服务业、金融市场自由化 参加了各种区域经济一体化组织） 跨国公司战略因素（跨国公司一体化战略） 三．国际投资对各国经济的影响 （一）就业和收入水平 对母国影响 对外投资相当于“工作出口”，减少就业机会；另一方面，海外子公司和母国的业务往来，也会带来就业机会的增加。对外投资产业重构，生产率增加，收入水平增加；另一方面，工作出口导致国内对劳动力需求下降，收入减少。 对东道国影响 就业量增加，一个直接就业会带动1~2个相关就业，无论从就业数量还是质量上，对发展中东道国的影响最大。 原因：1.发展中国家吸引新建投资较多 2.发展中国家吸引劳动密集型投资较多 （二）进出口及国际收支水平 对东道国影响（以我国为例) 见教材24页表1-7 我国吸引生产出口型FDI较多，加工贸易出口占总出口额的70%。在短期内，引进外资除直接增加外汇外，还通过加工贸易出口获取外汇。但从长期看，外资企业会将投资利润汇回母国，也会通过转移定价避税，对国际收支产生不利影响。 对母国影响 短期内：对外投资，输出资金；对外投资代替对外出口减少创汇