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公司金融总复习 前言 公司金融所研究的对象： 公司内部、外部资金如何实现有效配置问题，也就是微观金融决策问题（其决策主体是公司）。 公司的稀缺资源如何在竞争性用途上进行配置： 公司将从哪里筹集到投资所需的长期资金？ 公司如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常财务活动？ 公司投资产生的现金流如何在现在和将来进行分配， 公司在这几个方面的决策直接影响到公司价值。广义上讲，公司金融研究的是回答这四个问题的方法 第一章 公司金融学导论 企业的组织形态及特征 个人独资企业（单一业主制） 合伙企业 股份有限责任公司 有限责任 永续存在 股东人数不得少于法律规定的数目 公司的全部资本划分为等额的股份 可转让性 易于筹资 对公司的收益重复纳税 容易为内部人控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策 目标：使现有股票的每股当前价值最大化 使现有所有者权益的市场价值最大化（一般） 练习: 1. 下列不属于股东财富最大化理财目标优点的是( )。 A．考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B．克服了追求利润的短期行为 C．能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D．适用于所有公司 2. 一般情况下股东之间转让所有权会改变股份公司的经营 环境 金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率 经济周期或经济发展状况 税收制度 资本市场的效率 完善的市场的特征 市场无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收； 所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预期； 市场的进入与退出是自由的； 信息是无成本的，并且可以同时传递给所有的市场参与者； 拥有大量的市场参与者，没有任何人占据支配地位。 有效率的市场 经营效率 价格效率 配置效率 资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映速度越快，资本市场越有效率。 市场效率的不同形式 弱式有效市场 半强式有效资本市场 强式有效市场 无效市场 练习: 在半强式效率性的金融市场上，证券价格包含的信息有( )。 A．历史交易价格 B．历史交易量 C．经济和政治形势的变化 D．收入情况 E．董事长掌握的内幕消息 第二章 公司财务报表 一、主要的财务报表 资产负债表—企业财务结构的“快照” 时点概念 基本关系式：资产 = 负债 + 所有者权益 项目排序方法：按流动性递减的次序排列 固定资产的历史成本计价法及其缺点 资产负债表不包括公司所有的资产 利润表 时期概念 基本会计等式为：收入－费用＝利润。 权责发生制 现金流量表 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量。 △现金资产= △负债+ △权益－△非现金资产 会计报表附注：是会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容，或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明 审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。 二、财 务 比 率 分 析（要求：能够对简单案例的相关比率进行计算） 财务比率是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。 根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。 变现能力比率（短期偿债能力） 流动比率 速动比率 资产管理效率比率 营业周期 存货周转速度 应收账款周转速度 流动资产周转率 总资产周转率 负债比率 资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％ 产权比率=（负债总额÷股东权益）×100% 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］ ×100% 已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 盈利能力比率 销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％ 销售毛利润率＝［（ 销售收入－销售成本）÷销售收入 ］×100％ 资产净利率＝（净利润÷ 平均资产总额）×100％ 净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％ 三、现金流量分析 结构分析 流动性分析 获取现金能力分析 盈利质量分析 练习: 1.关于财务分析有关指标的说法中，错误的是( )。 A．速动比率很低的公司不可能到期偿还其流动负债 B．产权比率揭示了公司负债与股权资本的对应关系 C．与资产负债率相比，产权比率侧重于股权资本对偿债风险的承受能力 D．现金流动负债比率主要用来衡量公司短期债务的偿还能力 2.下面有关速动比率的描述中，正确的有（ ） A应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素 B在计算速动比率时要把应收账款从