信息強制披露对公司管理的促进作用.docVIP

信息强制披露对公司管理的促进作用 　　摘要：人们通常认为，信息强制披露的基本功能在于保护投资者，而很少有人注意到其可以促进公司管理。为此，本文拟从信息强制披露有助于股东有效行使股权，有助于股东迫使管理者履行信托义务，有助于提高管理者的管理意识，以及对公司管理的间接影响等四个方面探讨其对公司管理的促进作用。 　　引 言 　　美国联邦最高法院法官Louis. D. Brandies (布兰狄西)在其《他人的金钱》一书中说：“公开制度作为现代社会与产业弊病的矫正政策而被推崇，阳光是最好的防腐剂，电灯是最有效的警察。”这是对信息披露的形象描述和充分肯定。英国1985年《公司法》、美国1934年《证券及证券交易法》和日本《证券交易法》等都对证券交易采取了完全的公开主义(disclosure philosophy)。素有“蓝天法”之称的美国各州证券法，虽大多数采用规制主义(regulatory philosophy)，但亦确认信息公开制度。我国《证券法》、《公司法》亦有信息披露规定人们通常认为，信息强制披露的基本功能在于保护投资者避免因不知道信息而作出不利的交易决定。如台湾学者陈春山认为，企业公开制度，系以对一般公众公开有关资料，以保障投资人，而达证券交易法第一条所揭示之宗旨。然而，很少有人注意到，信息强制披露的另一基本功能在于其在许多方面都可以促进公司管理。 　　在本文中，“信息强制披露”，