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分析专栏：金融开放仍是未来 中国金改的核心 向两会“献礼”，国五条细则引发沪深两市大跌 3 国内银行预期“国五条”细则将抑制信贷 3 中国央行官员明言已做好“货币战”应对措施 3 银行代客结售汇顺差创纪录显著改善市场流动性 4 人民币个人跨境贸易结算试点暂不会在全国推开 4 商业银行设立基金公司试点扩围将加强风险隔离 4 国内银行界“大佬”对整顿影子银行的看法分歧 5 全国政协委员建议放宽对小额贷款公司的融资限制 5 万科首获国际信用评级助推海外融资 6 阿里巴巴正向着中国互联网头把交椅冲刺 6 青海国投一纸公告令超日债兑付再成疑 7 中国企业2月IPO个数和融资额再创新低 7 神华屡次求售显示大新华航空资产价值看贬 8 日本候任央行行长表态将采取更激进的货币政策 8 外资投行预期美联储至少要到2014年才会退出QE 9 英国QE预期升温将打开英镑贬值通道 9 从胡润富豪榜看各国的产业结构 9 〖分析专栏〗 【金融开放仍是未来中国金改的核心】 中国的金融改革已进入深水区，牵扯的利益盘根错杂。为进一步深化改革，决策层需要寻找到切实可行的路径，妥善处理改革过程中的利益分歧。过去十年，中国的多项改革愿景清晰，却乏善可陈，始终找不到“抓手”。下一步的金融改革需要避免这样的尴尬。 盘点过去几年的改革，金融市场的开放可视为中国金改的核心。一方面，坚持对外开放，降低境外投资者投资中国的门槛，拓宽QFII及RQFII渠道；另一方面，放开国内市场，鼓励多种形态金融机构百花齐放，让小贷、信托及农村金融机构等得到了快速的发展——在利率及汇率市场化改革有序推进的同时，金融开放为盘活中国的金融资源锦上添花。 尽管在最近几年，中国的金融市场已有了很大的改观，但就目前来看，中国的金融开放仍只算完成了一半。在中国的各项社会融资渠道中，银行信贷仍占着大头，这也指明了未来中国金改的目标：中国的国有银行体系需要一场以金融开放为核心的改革，中国的银行业需要向外资，更要向民间资本开放。 在当前召开的全国“两会”上，已有不少代表、委员意识到了这个问题。全国政协委员、民生银行董事长董文标建言，在市场经济改革深化的情况下，中国地方政府应当退出城商行，将这块资产卖给当地最优秀的企业家，推动当地经济更好、更快发展，也能推动当地的城商行更好、更快发展。 在我们看来，让地方政府退出城商行，把资产卖给当地的企业家，其实就是变相鼓励成立民营银行，推动银行业市场开放。这样的举措，对城商行及地方政府来讲，其实是种双赢。在城商行层面上，它们可以走市场化道路，更少受到来自于地方政府的压力；而在政府层面上，如果既做不大，也做不强，同时还可能带来很大的威胁，比如出现经济下行、金融动荡，城商行也将成为地方政府的负资产，尾大不掉，还不如及早市场化，只求所在不求所有的好。这也在考验决策层是否有足够的远见。 在中国推进任何改革，决策层的远见，以及顶层设计都十分重要。比如在银行业市场开放方面，只要政策上能撬开个口子，市场的自发成长就能把缝隙越撑越大。问题只在决策层是否有足够强的政治决心。银监会发布的“新36条”实施细则一度让民间资本看到控股银行业的希望，但很遗憾，自去年5月底发布后，这些细则已成了“柜头文件”，在现实经济运行中渐渐没了声响。 这种“只闻雷响，不见雨下”的格局表明，中国的金融改革在顶层设计方面还存在相当多的不足。空有政策，却没有监督落实的机制，一切行为皆服从官僚集团本身的利益。这也是此前中国诸多改革最终悬空的原因之一。即使一项改革对中国经济、对政府都大有裨益，但只要它损害了官僚集团的利益，就很难推行下去。要克服这样的阻力，只能从市场开放、引入多元经济形态开始。只有足够市场化，足够多元与独立的利益主体，才能推动中国的各项改革不断深化。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 从这样的角度观察，未来中国金改的核心仍将是金融开放，尤其是银行业的开放。只有足够开放的金融市场，才能形成足够的动力，推进各其他金融领域的改革。（ALX）返回目录 〖优选信息〗 【形势要点：向两会“献礼”，国五条细则引发沪深两市大跌】 国五条细则送给了全国“两会”一份“大礼”！受2月28日出台的“国五条”细则影响，周一（3月4日）沪深两市大幅低开，开盘后在地产、金融、建材等板块打压下一路走低，午后沪指一度跌超4%，尾盘反弹跌幅收窄。截至收盘，沪指报2273.40点，跌86.10点，跌幅3.65%，成交金额1430.46亿元，深成指报9139.75点，跌510.39点，跌幅5.29%，成交金额1336.74亿元。行业方面，地产股领跌，跌幅超8%，共49只地产股跌停，保险、券商、煤炭开采跌超6%，银行、建材、汽车跌超4%。市场对国五条细则反应强烈，很多市场人士表示，在“两会”之前的政策沉默