第三章产市场和货币市场的一般均衡.doc

第三章　产品市场和货币市场的一般均衡 产品市场和货币市场并非独立，货币对经济并非中性。I并非外生变量，要受到r的影响。r→i→y，引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。本章说明产品市场和货币市场一般均衡的IS—LM模型。该模型由英国学者希克斯根据凯恩斯的〈通论〉而发展出来，被认为是宏观经济学的最核心的理论。 投资的决定 1、投资的定义：1.投资的定义:经济学上的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、机器、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等。 其中主要指厂房和设备。 2、决定投资的因素 1）实际利率是影响投资的首要因素。实际利率越低，越能刺激投资。实际利率与投资反向变动。实际利率＝名义利率－通货膨胀率 通货膨胀的情况下等于实际利率下降，因而会刺激投资。 2）投资是为了获得利润，收益率必须高于利率。预期收益率与投资同方向变动。 3）投资风险。投资风险与投资反向变动。 除了上述因素外，还有：法律因素、劳动力素质因素、政府管理因素等等都会影响投资环境。 一、投资与利率 在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则： ?i＝i（r） 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。无论投资的资金是否为自有的，利息都可被当作是投资的成本。 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0） e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。 上图中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申出来的。 二、资本边际效率 1、资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC） ：指正好使得资本物品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。实际上就是含义：厂商增加一笔投资的预期利润率或预期收益率。 2、现值计算公式： 为第n期收益的现值，r为贴现率。 3、资本边际效率的公式 其中为资本供给价格；，┄，等为不同年份的预期收益，J为残值。这样可以求出资本边际效率r来。如果r大于市场利率，就是可行的投资。r实际投资的预期利润率。 三、资本边际效率曲线 凯恩斯认为，在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。因为：（1）投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→投资支出R0↑→MEC↓ ； （2）投资↑→预期未来产量↑→预期利润下降↓→MEC↓ 由于资本边际效率呈现递减的趋势，因此，投资需求量与利率之间就存在着反方向变化关系。 MEC：不同数量的资本供给，其边际效率不同，形成的曲线。 从上图可以看到：投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。 四、投资边际效率曲线 MEC曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线。 一般来说，当利率下降时，投资需求增加。但是，如果每个企业都增加投资，资本品的价格就会上涨，从而重置成本就要增加。这样，在相同的预期收益下，资本边际效率r必然缩小，否则，就无法使未来收益折算成资本品的现值。这种由于重置成本上升而被缩小了的资本边际效率r的数值被称为投资的边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment）。 由于MEI＜MEC，因此，投资的边际效率曲线MEI较资本边际效率曲线更为陡峭。正因为如此，尽管MEC与MEI曲线都能够表示利率与投资需求量之间的反方向变化关系，但通常认为后者更为准确一些。 IS曲线 表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与Y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。 一、IS曲线及推导 1、IS曲线的推导 １）数学推导：由于两部门均衡国民收入(满足i=s或y=c+i)， 经整理有： 所以均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 或者 ２）逻辑推导：r→i→s→y，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是i与s。 3）几何推导 ２、IS曲线的经济含义 1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。 2）总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 3）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。 注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，