折现率计算.docVIP

2、某公司有一投资项目的A方案有关资料如下： 项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时投入外，其余投资均于建设起点一投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33%。 1、计算该项目A方案的下列指标： ①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业净利润；⑧经营期每年净利润 2、计算该项目A方案的下列净现金流量指标： ①项目计算期期末的回收额；②终结点净现金流量；③建设期各年的净现金流量；④投产后1～10年每年的经营净现金流量；。 按14%的行业基准折现率计算A方案的净现值，并评价该方案是否可行。 ①项目计算期=2+10=12（年） ②固定资产原值=500（万元） ③固定资产折旧=（500-40）÷10=46（万元） ④无形资产投资额=650-500-100=50（万元） ⑤无形资产摊销额=50÷10=5（万元） ⑥经营期每年总成本=129+46+5=180（万元） ⑦经营期年营业净利润=380-180=200（万元） ⑧经营期年净利润=200×（1-33%）=134万 (2)计算A方案的净现金流量指标： ①计算期期末回收额=40+100=140（万元） ②终结点净现金流量=185+140=325（万元） ③建设期各年的净现金流量： NCF0=-550 NCF1=0 NCF2=-100 ④投产后1～10年每年的经营净现金流量： NCF3～11=134+46+5=185 NCF12=134+46+5+140=325 (3)NPV（A）=185×（P/A，14%，10）×（P/F，14%，2）+140×（P/F，14%，12）-100×（P/F，14%，2）-550 =185×5.2161×0.7695+140×0.2076-100×0.7695-550 =742.55+29.06-76.95-550 =144.66（万元） 由于A方案的净现值大于零，所以该方案是可行的。 若该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为零年，经营期不变，其净现金流量为：NCF0=-700万元，NCF1～10=161.04万元，请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该项目是否可行。 (4)NPV（B） =161.04×（P/A，14%，10）-700 =161.04×5.2161-700 =140（万元） 由于B方案的净现值大于零，故该方案可行。 　从1978年到1993年16年间，中国税制改革的成效主要表现在以下五个方面：第一，重新建立了多种税、多环节征收的复合税制体系，初步适应了中国改革开放以后多种经济成分、多种经营方式、多种流通渠道、多种分配方式并存的经济状况，税收已经深入到社会再生产的绝大部分环节，可以对社会生产和生活进行较为广泛的、有效的调节。 　　第二，通过推行“利改税”，建立了国营企业所得税制度，突破30多年来国营企业只能向国家上缴利润而不能缴纳所得税的禁区，促使国营企业向着独立的商品生产者和经营者的方向迈出了重要的一步，配合了国营企业的改革。 　　第三，流转税发挥了重要的经济杠杆作用。实行增值税，有利于避免商品流通环节中重复征税，促进专业化协作生产。调整税目、税率，有利于适当地调节企业的利润水平，在一定程度上缓解某些由于价格不合理而引起的矛盾。 　　第四，地方税制度的恢复和加强，不仅有利于加强地方财政，也有利于国家税收制度的完善和加强中央财政。 　　第五，税收的职能作用得到了较为充分的发挥。税收收入逐年持续快速增长，宏观调控能力明显增强，对于贯彻国家的经济政策，调节生产、分配和HYPERLINK /web/lc_sh_5消费，起到了积极的促进作用，同时成为国家监督和引导微观经济活动的有力手段。 　　总之，这套税制的建立，从理论上、实践上突破了长期以来封闭型税制的约束，转向开放型税制；突破了统收统支的财力分配的关系，重新确立了国家与企业的分配关系；突破了以往税制改革片面强调简化税制的框子，注重多环节、多层次、多方面地发挥税收的经济杠杆作用，由单一税制转变为复合税制。 赤字预算政策是通过预算分配活动来扩大政府支出的规模，增加和刺激社会的总需求。其主要措施是：一是减税，二是增加预算支出。一方面通过啬加税收等措施来增加预算收入，另一方面要尽可能地压缩支出。在预算赤字不能消除的情况下，尽可能地缩小预算收支的差额，这与盈余