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阿里小贷的现实与想象 　　历经8个月的等待，2013年7月初，东方资管—阿里巴巴专项资产管理计划终获证监会批复，标志着中国第一单基于小额贷款的证券公司资产证券化产品正式浮出水面，上市发行。 　　阿里小贷资产证券化，亦是中国第一单“循环购买”的资产证券化：东方证券资产管理公司为管理人，以阿里小贷的小额贷款为基础资产，设立专项资产管理计划，向合格投资者发行资产支持证券，募集来的资金用于支付购买基础资产的对价。具体来说，此番证监会一次性审批通过10只产品，每只规模为2亿至5亿元人民币，在1至2年期限内募集资金20亿至50亿元。 　　事实上，资产证券化的案例在金融界已屡见不鲜，但基于小额的同类产品此前却从未出现。任何创新之举都不会一帆风顺——在此项资产证券化被批复之前，阿里小额的资金困局已延续近两年。 　　一贯在互联网领域持续创新的阿里巴巴，最早于2010年6月试水全国首家电子商务领域的小额贷款公司——成立浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司，一年后又在重庆成立第二家同类公司。由于阿里平台上的小微企业和个人创业者无法从传统金融渠道获得贷款，设立阿里小额的目标非常明确：提供“金额小、期限短、随借随还”的纯信用小额贷款服务，贷款额度主要集中在50万元以下。 　　坦白说，阿里在电商平台上积累的经验，为小贷提供了空前便利的元素：大量客户信用数据、订单流水，加之互联网分析技术，能够快速评估客户还