中国股市益率特征的实证研究.docVIP

中国股市收益率特征的实证研究 目录 目录 1 一、数据说明 2 二、个股与投资组合的的收益率分布特征 4 1、样本个股的收益率分布特征 4 2、投资组合的收益率分布特征 6 三、贝塔系数的估计及其分析 9 1、贝塔系数的计算方法 9 2、的估计结果 10 3、对估计值的分析 11 四、股票收益率与其规模之间的线性回归 13 五、资产定价模型（CAPM）在中国股市的效果 15 六、上证股票收益率中的月份因素 17 七、本文局限与不足 19 参考文献 20 一、数据说明 中国的股票市场从建市之初至今，几经起伏，虽然建立时间并不长，其间却经历了快速发展和阶段性变化。本文选取的样本数据是上海股票市场2006年6月2网至2008年6月31日每周收盘价数据，共计106个交易收盘价，数据来自大智慧软件系统。我们选取数据样本的主要原因有：一是沪市上市公司数量较多、交易量较大，而且指数序列较长便予分析，一直是中国股票市场最有影响力的指数之一，具有很好的代表性；二是这段区间的数据恰好包含了股票指数的一个波动周期(既包含扩张裳，也包括收缩期)，股指于2006年11月20日突破2000点整数关墨，随后加速上扬，此后又连续突破3000点、4000点大关。这段区间数据的优点是避开了金融危机这项异常值的干扰，能够提高模型的拟合精度。 周收益率： 其中周收益率的计算公式为： 表示股票i的周收益率，代表股票i在t