第八章股利政策财务管理.pptVIP

◎ 固定股利政策的评价 ◇ 缺点：股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果；在投资需要大量资金的时候还会影响到投资所需的现金流。 ◇ 优点：有利于股票价格的稳定，投资者风险较小。 【例题·单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。 （2006年 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策  D.低正常股利加额外股利政策 【答案】B?【解析】本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的特点。虽然固定或持续增长 的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。 （三）固定股利支付率 ◎ 公司从其收益中提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。 在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司收益的变动而变动，从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大。 图11-3 固定股利支付率（固定股利支付率为50%） ◎ 固定股利支付率政策的评价 ◇ 缺点：不利于股票价格的稳定，有时候还不能满足投资的需求。 ◇ 优点：公司的盈余与股利的支付能够很好的配合。 （四）低正常股利及额外股利政策