罗期巴德：奥地学派的货币理论.docVIP

罗期巴德：奥地利学派的货币理论?? 王文玉译?事实上，1912年出版的米塞斯的不朽著作《货币和信用理论》既是奥地利学派的货币理论开始，又是它的结束。[1]米塞斯的基本成就是，把奥地利学派经济学家和其他边际主义者建立的边际效用理论应用于货币需求和货币的价值或价格，而边际效用理论本来是为了解释消费者需求和市场价格而建立起来的。从此，货币理论不再与个人行为和效用、供给、需求和价格的一般经济理论分离，也不再孤立地存在于“流通速度”、“物价水平”和“交易方程式”的内容之中。?在把供求分析应用于货币时，米塞斯采用了威克斯蒂德（Wicksteed）的概念：供给是特定时刻一种商品的总存量；需求是增加和持有现金余额的总市场需求，源于不同数量的货币在市场参与者的价值刻度上的排序。威克斯蒂德的概念尤其适用于货币的理由是：第一，货币供给，要么在金本位制下与当前生产相比极其持久，要么由市场之外的政府权威决定；第二，也是最重要的一点是，在市场上人们渴望的众多商品中，惟有货币不是为了消费而获取的商品，而是为了日后交换而持有的商品。因此，“需要持有（demand to-hold）”成了适用于分析货币功能的概念，因为为了日后出售而持有恰恰是货币独有的显著功能。米塞斯还能够解释对现金余额的需求，将其解释为每个人的序数价值刻度上边际效用的结果。在米塞斯的分析中，他以他的奥地利同事FranzCuhel的见解为基础，发展了严格序数的边际效用，彻底清除了效用可度量的错误假设。?和其他商品相比，货币的效用决定每个人对现金余额的需求，即和他将来的支出相比，他的收入或财富有多少以现金余额的形式持有。把边际（序数）效用递减规律应用于货币，并牢记货币的“用途”是为了未来交换而持有，和货币单位的购买力相比，米塞斯含蓄地得到了一条向下倾斜的货币需求线。米塞斯还把单位货币的购买力称为货币的“客观交换价值，”就像常见的供求分析中那样，它是由货币存量和现金余额需求线的交点决定的。在传统的描述中，即一种商品的价格和数量的二维坐标图中，把单位货币的购买力放在y-轴上，把货币数量放在x-轴上，我们就能够直观地理解这一点。米塞斯以如下方式掩盖了这个分析：他指出，在任意给定的时刻，总货币供给恰好等于那一时刻的个人现金余额之和。在一个社会中，每单位货币都被某个人拥有，从而不可能不成为某个人的现金余额。?虽然为了方便，米塞斯的分析可以用常见的供求分析图表来表达，并用单位货币的购买力代表货币的价格，但惟一地依靠这样一个简化的图表就篡改了这个理论。这是因为，正如米塞斯在一段杰出的分析中指出的那样，他的教导还没有被主流经济理论吸收，单位货币的购买力并不简单指商品和服务的所谓价格水平的倒数。在描述货币作为一般交易媒介的优点和这样一个一般媒介如何在市场上出现时，米塞斯指出，现金单位被用作记账单位，并作为所有其他价格的共同标准，但充当货币的商品本身仍然处于与其他商品和服务的物物交换状态。在货币出现之前的物物交换中，没有一致的“鸡蛋价格”；一单位鸡蛋（比如一打）会有很多不同“价格”：用黄油衡量的鸡蛋的“黄油”价格，用帽子衡量的鸡蛋的“帽子”价格，用马衡量的鸡蛋的“马”价格，等等。每一种商品和服务都有用其他商品和服务衡量，几乎是无穷多种价格。一种商品，比如黄金，被选定充当全部交易媒介之后，黄金之外其余每一种商品将有一个一致的价格，因此我们知道鸡蛋的价格是每打一元；一顶帽子的价格是10元，等等。虽然黄金之外的每一种商品和服务现在有了用货币衡量的单一价格，货币本身却有用其他每一种商品和服务衡量的无穷个价格。换句话说，一种商品的价格是这种商品用其他商品和服务衡量的购买力。在物物交换情况下，如果一打鸡蛋的价格是两镑黄油，一打鸡蛋的购买力就是两镑黄油。一打鸡蛋的购买力还将是十分之一顶帽子，等等。相反，黄油的购买力是用鸡蛋衡量的它的价格；在这个例子中，一镑黄油的购买力半打鸡蛋。有了货币之后，一打鸡蛋的购买力同样是其货币价格，我们的例子中的一元。一镑黄油的购买力是50美分，一顶帽子的价格是10美元，等等。?那么，一美元的购买力或价格是什么呢？它将是一美元能够购买的一大束商品和服务，即这个经济中的各种商品和服务。在我们的例子中，我们会说，对于这个经济来说，一美元的购买力等于一打鸡蛋、两镑黄油或十分之一顶帽子，等等。简而言之，单位货币的价格或购买力将是一美元能够购买的一束商品和服务的数量。因为这一束商品是不同类的，不能用一个一致价格水平数字概括它。?（假定个人对现金余额的需求或个人的价值刻度保持不变），米塞斯还分析了价格如何适应货币数量的增加而上升（即货币购买力下降）。这一分析进一步说明了价格水平这一概念的谬误。依照新古典主义，货币和价格水平不影响各种商品和服务的相对价格。与此不同，米塞斯证明，货币供给增加对