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第二章　财务管理的价值观念 货币时间价值 风险与收益 证券估价 第一节　货币时间价值 关于时间价值的一个小案例 唐先生计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应当接受哪一个报价？ 已知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款准备进行国债投资。 案例涉及到的问题： 现值的概念 终值的概念 现值与终值如何计算 引申出时间价值的概念 一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指货币作为资本进行投资产生的增值中扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。 要注意两点： 并不是所有货币都有时间价值，只有把货币进行投资才能产生时间价值。 投资产生的增值并不全部是货币时间价值，其中包括了投资风险收益和通货膨胀贴水。 货币时间价值的表现形式 ： 　相对数－－即时间价值率，指扣除风险收益和通货膨胀贴水后的平均资金利润率。 　绝对数－－即时间价值额，是资金与时间价值率的乘积。 　 　注意：在计算货币时间价值时，先假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值率。 二、现金流量图 为了反映资金发生的时间、大小，常用现金流量图表示。箭头朝下表示资金流出，朝上表示资金流入。 三、货币时间价值的计算 （一）复利终值和现值 １．复利（Compound interest）：复利是本金计算利息，利息也计算