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CUFE 金融学院 公司理财 公司理财 第二讲 公司理财基础 主要内容 时间价值及其计算 分离定理 时间价值的概念 时间价值：不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。 无风险收益：时间价值+通货膨胀贴水 资金时间价值的实质 凯恩斯 ：时间价值主要取决于流动偏好、消费倾向、边际效用等心理因素 。货币所有者要进行投资，就必须牺牲现时的消费，因此他要求对推迟消费时间的耐心给与报酬，货币时间价值就是对货币所有者推迟消费的报酬。 马克思：只有把货币作为资金投入生产经营活动中才能产生时间价值。 时间价值的来源仍然是剩余价值。 现实中的资金收益率通常表现为各种利率的形式，利率是在时间价值的基础上加上各种风险溢价和通货膨胀贴水后得到的。 时间价值计算实际上是各种利息的计算。 利息的计算采用单利或复利的形式。 与时间价值有关的概念 时间轴 PV 即现值，也即今天的价值 FV 即终值，也即未来某个时间点的价值 t 表示终值和现值之间的这段时间 r 表示利率 所有的定价问题都与PV、FV、t、r这四个变量有关，确定其中三个即能得出第四个。 单期中的终值 假设利率为5％，你准备将拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10,500元。 ￥500 利息收入 (￥10,000 × 5%) ￥10,000 本金投入 (￥