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第9章 認識債券 政府公債的標售制度 政府公債的標售結果 牛刀小試9-1 政府於2015年10月26日發行20年期的104甲14期公債，最低得標利率為1.7%，最高得標利率為1.843%，加權平均利率為1.790%，請問其票面利率如何訂定？ 可分割公債 將政府公債每一期的票面利息與到期面額分割為「分割利息公債」及「分割本金公債」兩種 兩者均屬零息公債，並在市場上個別交易 公債分割的最小單位為10萬元 債券分割的原理 面額5000萬元，票面利率為2%，每年付息一次，到期期間5年 金融債券的種類 次順位金融債券的持有人，必須等到銀行償還所有的一般順位的負債與金融債券之後，才具有向銀行請求償還的權利，風險和發行利率較高 實務上，次順位金融債券的發行量卻遠大於一般順位，其主要原因在於次順位金融債券的發行可歸類為合格的自有資本，具有提高銀行「資本適足率」（＝合格資本總額／風險性資產）的效果 浮動利率債券或反浮動利率債券 浮動利率債券的票面利率會隨指標利率漲跌而變動 浮動利率債券：指標利率± Spread 如（TAIBIR＋50 bps）(1 bp＝0.01%) 反浮動利率債券：固定利率－指標利率 如（5%－ TAIBIR ） 可轉換公司債的發行條件 發行期限與面額 票面利率 付息方式與到期還本 轉換價格 保護條款 凍結期間 強制贖回條款及賣回條款 可轉換公司債的發行條件 轉換價格 可