2015光明乳业股份有限公司财务报告分析.docVIP

光明乳业股份有限公司2005年财务报告分析 2006年6月 目 录 第一部分 案例资料 4 第二部分 对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价 5 一、综合浏览 5 二、关注审计报告的措辞 7 三、财务比率分析 7 四、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露资料，对三张表进行比较分析 10 五、对合并报表的分析 23 六、对企业财务状况的总体评价 23  本报告选取光明乳业股份有限公司财务报告，以其2005年的财务报告为主，结合其2004年财务数据以及同行业内蒙古伊利实业集团股份有限公司和北京三元食品股份有限公司的数据，对光明乳业的财务状况质量进行分析。 第一部分 案例资料 案例资料来自上海证券交易所网站，光明乳业股份有限公司2005年年报中。详见附件（光明乳业年报.pdf）。 第二部分 对光明乳业股份公司财务状况质量的分析与评价 一、综合浏览 通过对光明乳业2005年度报告总和浏览，初步了解到如下内容： 1、年度报告的总体结构 在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的合并报表。从总体上来说，该企业披露的信息较为系统。 2、企业所处的行业以及生产经营特点、存在的主要问题 主要经营范围：开发、加工和生产乳和乳制品、冰淇淋、非碳酸饮料、饮用水、相关食品、饲料和添加剂、公牛精液、胚胎、良种牛，销售自产产品并从事相关产业的技术、人员培训和牧业技术服务。 主要问题：公司在信息披露中指出，本报告期内，尽管国家宏观经济保持健康增长的态势有利于乳品行业的发展，但由于消费市场的增长跟不上前几年乳品工业过热投资的增长，乳业竞争环境进一步激烈，奶源、生产和消费严重失衡。媒体对乳品行业的高度敏感和关注，国家对乳品产业的政策性导向和介入，都给乳品业的发展增加了难度和成本。2005年6月的“郑州事件”所造成的危机给公司带来了不可估量的损失。尽管我们竭尽全力基本保持了光明牌新鲜乳制品的市场份额，基本维持了销售收入，但光明品牌受损从而引起的品牌维护费用和市场费用的上升使我们丢失了可观的利润。 从公司年度报告中看出，公司主要从事奶和乳制品的生产、加工、销售；乳品行业市场竞争激烈，消费市场处于成长状态，奶源、生产、消费严重失衡，供大于求；行业特点和市场环境变化在很大程度上会影响企业的发展战略、资产结构、收入规模、费用变化、盈利模式以及现金流量等财务状况。乳品是日常生活常用品，关系老百姓的身体健康，因而公众和媒体关注度高，05年6月发生的“回奶事件”对公司产生了巨大的负面影响，导致了公司费用大量增加，在主营业务增加的情况下利润却有下滑。 然而从另一方面看，公众和媒体的监督也对公司规范经营起到了一定的促进作用，从长远来看，公司通过这次事件的处理，在危机过后如果在管理上进一步得到加强，对公司未来的长期发展应有好处。 从本文后面部分对企业具体的财务报告的分析来看，企业对自己的财务状况和问题的描述还是比较客观的。 3、企业对自身财务状况的表述 在“董事会报告”中，企业对自身经营状况有如下分析： 保鲜牛奶业务有所下降，常温产品未有明显增长，新鲜酸奶同比虽有增长，但增速趋缓。地域方面，华东以外地区业务没有取得根本性突破，收入增长迟缓。 乳制品毛利率为33.8%，同比下降1.3个百分点。原因是主要原材料价格有较大幅度上涨、产品结构变化对毛利率也有影响。乳制品毛利率下降是税前利润下降的主要原因之一。 报告期内实现税前利润2.37亿元，比去年同期减少了38%。除了受到毛利下降的影响外，品牌维护费用大幅上升、华东以外的子公司盈利能力下降等，也是税前利润下降的主要原因。 从以上看出企业对自身财务状况并不是很满意。可以感受到企业对于市场竞争带来的经营状况的压力，特别是在“回奶事件”后出现市场信任危机给企业带来的危机感。 4、企业的主要股东、尤其是控制性股东的持股及背景情况 从年报得知，公司的前两位控制性股东为： 上海牛奶(集团)有限公司 国有股东 30.78% 320,757,026股 未流通 S.I.FOOD PRODUCTS HOLDINGS LIMITED 外资股东 30.78% 320,757,026股 未流通 公司的法人实际控制人为前两位股东的母公司，上海农工商（集团）有限公司和Shanghai Industrial Holdings Limited（上海实业控股有限公司）。这两家公司均为国有资产性质的企业。简要情况： 上海农工商（集团）有限公司：注册资本：250,000万元人民币，主要经营业务或管理活动：国有资产的经营与管理,实业投资，居民服务，农，林，牧，渔，水利及服务业，国内商业批发零售（除专项规定），产权经纪。 Sh