高级财务管理概要.doc

一、判断题 （1）两只股票的投资组合的标准差就是两只股票的加权平均标准差。（×） （2）当两只股票之间为正相关时，投资组合后风险不会降低。（×） （3）对于能够在市场上交易得的资产，如果市场是完善的，其公允市场价值应该大于内在价值。时，表明某种证券的期望收益率的变动大于市场组合收益率的变动。（√） （5）作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是剩余索取权和剩余控制权。（√） （6）证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（×） （7）从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（√） （8）资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。（√） （9）根据资产评估的预期收益原则，资产在取得时花费的成本越大，其评估值就越高。处于成长中的公司多采取低股利政策，陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。√） (16) 作为购并投资活动的指引性方针，购并标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（×） (17) 就财务角度而言，主并公司最为关心的通常是对目标公司直接支付的购并价格的多少。（×） (18) 股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。（ ）（不确定） (19) 资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。（× ） (20) 在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（√ ） (21) 资本成本的高低对于融资效率、融资风险以至投资效率、投资风险都有着重要的影响。（√ ） (22) 企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。（×） (23) 一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（×） (24) 增资配股实质上是一种资本筹措行为而不是股利分配。（√） (25) 在存在通货膨胀的情形下，过高的股利支付率会导致企业无法实现资产保值与资本保全。（√） (26) 股东与经营者激励不兼容矛盾的根源在于委托代理制。（ ×） (27) 经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。（× ） (28) 股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。（√ ） (29) 遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。（×） (30) 公司实现了对目标公司的接管后，接下来的工作便是制定并购的一体化整合计划。（×） (31) 所获得的息税前营业利润能否补偿债务利息费用，是负债融资能否发挥正的杠杆效应的前提。 （√） (32) 某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10％的股票股利后，公司的未分配利润减减少250万元，股本增加250万元。、一般而言，固定股利政策适用于（ ）A、公司的初创阶段 B、经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司 C、盈利波动较大的公司 D、盈利较高但投资机会较多的公司 、下列哪种股利政策是基于股利无关理论确立的（） A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利比例政策 D、正常股利加额外股利政策A、14.74% B、9.87% C、20.47% D、14.87% 8、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选 择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期 望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是(B )。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 ?9、下列说法不正确的有(D )。 A.相关系数为1时，不能分散任何风险 B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在－1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为－1时，可以分散所有风险 10、某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为(B )。 A.40% B.12% C.6% D.3%? 11、如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合( A )。 A.不能降低任何风险? B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险? D.风险等于两只股票风险之和 12、企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ A ）。 A.3.5％ B.5％