第3章 风险和收益.pptVIP

第三章 风险和收益 第一节 收益和风险的概念 一、收益 1.收益和收益率的含义 2.平均收益率 3.期望收益率 4.要求收益率 二、风险 1.风险的含义 2.风险度量 1.收益和收益率的含义 投资收益的两种形式： 投资收益额(return)：投资收益的绝对额 投资收益率(rate of return)：投资收益相对期初投资的百分比，又称持有收益率(holding period return) 1.收益和收益率的含义 年度收益率：由于“持有收益率”不适用于投资期不同的项目，可将r换算为年投资收益率： 各年度投资收益率由当年投资收益和利得或损失决定： 算术平均收益率(arithmetic averaging)：投资期内所获得的现金流入不进行追加投资。 几何平均收益率(geometric averaging)：投资期内所获得的现金流入进行追加投资。 3.期望收益率 期望收益率(expected rate of return)：未来收益是随机变量， 以未来投资收益率的概率均值作为投资收益率的预期： 期望收益率可以用统计方法来估算：无偏估计量 估计量 估计量：由于不能观测到经济现象总体的特征,如期望值、方差，根据样本的N个个体,确定某一法则(函数),以这个值来估计总体特征.这个函数就是估计量. 估计量是随机变量的函数,因而也是随机变量. 例：要推测随机变量X