上汽公司收购韩国双龙公司并购案例.pptx

上汽集团收购韩国双龙汽车案例分析——中国企业海外并购的经验和教训第二组讲解人：李宏扬小组成员：高宇婷 张璐 陶舒研 李宏扬 席悦 王俪霖案例背景Case background案例陈述Case presentationCONTENTS经验与教训Experience and lesson建议Advice结论Conclusion“1、上汽集团介绍上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团”）成立于上个世纪60年代，是中国三大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。2016年上汽集团以营业收入1066.844亿美元和净利润47.409亿美元位居《财富》杂志世界五百强企业第46位，比去年上升了14位。Introduction背景”Introduction 上汽集团坚持自主开发与对外合作并举，一方面通过加强与德国大众、美国通用等全球著名汽车公司的战略合作，先后形成上海通用、上海大众、上汽通用五菱、上海申沃等系列合资合作公司。?从2002 年上汽集团参股韩国大宇汽车１０％的股份起，上汽集团开始了海外并购的征程。2004 年上汽集团以约5 亿美元的资金收购了韩国第四大汽车企业双龙汽车48.9% 的股权，后来双进一步控股51%。2、韩国双龙汽车公司介绍 双龙汽车公司是韩国第四大汽车公司，主要生产中高档越野车、高级轿车和房车。目前双龙公司的生产能力为25万辆，其产品已出口到欧洲、亚洲、中南美洲及非洲等60多个国家和地区。 双龙汽车公司前身为创立于1954年的东亚汽车公司，1988年3月更名为双龙汽车公司。1997年，双龙汽车公司因资不抵债而被大宇集团收购。1999年，大宇集团解散时，双龙汽车公司分离出来，成为独立的上市公司。由于经营不善，企业濒于破产。2004年10月双龙汽车公司的债权团举行会议，以投票方式决定以约5亿美元的价格，将双龙汽车公司48.9%的股权出让给上汽集团。3、并购背景 近年来，面对国内外市场的激烈竞争，韩国各汽车企业遇到了前所未有的困难，进入结构调整的时期。在短短的几年内，韩国汽车企业先后被国内外企业并购，形成了新的市场格局。现代汽车公司收购起亚汽车公司，美国通用汽车公司吞并大宇汽车公司，法国雷诺并购三星汽车公司。独自经营的双龙汽车公司在陷入债务泥潭后也面临着被出售的命运。1999年12月，双龙汽车公司负债达3.44万亿韩元（约合30亿美元），自有资本滑到负613亿韩元（约合5330万美元）。自2003年下半年，双龙汽车公司债权团加快了出售双龙汽车公司股权的步伐，包括美国通用、法国雷诺、雪铁龙、中国上海汽车集团、中国蓝星集团以及印度的塔塔集团等均表达了参加竞标的意向。并购动机双龙集团 并购动机 上汽集团 1、资金周转2、扩展市场1、摆脱自主研发困扰2、获取核心技术3、打入韩国市场4、实现成本控制“ 2004年10月28日，韩国双龙汽车公司平泽工厂厂区同时升起了中韩两国国旗和公司旗，标致着这家有着50年历史的企业的主要股东变更。当天，上海汽车工业（集团）总公司与韩国双龙汽车公司债权团在汉城签署了双龙汽车公司部分股权买卖协议。这起拖了一年的企业并购案以上汽集团成功收购双龙汽车公司48.9%的股权而告结。Introduction陈述”Introduction“ 根据双方的规划，今后几年，双龙汽车公司将投资10亿美元，扩大汽车生产能力。上汽集团将追加投资，帮助双龙汽车公司调整产品结构和提高汽车生产能力。到2007年底，双龙汽车公司将形成年产40万辆汽车的生产能力。双龙汽车将进一步在韩国拓展汽车市场份额，同时进入中国和欧洲市场。届时，上汽集团与双龙汽车公司合作，每年将有10万辆双龙品牌汽车打进欧洲市场。如果上汽集团与双龙汽车公司合作成功，此次收购行动带来的互补、双赢、两利局面将变为现实。 然而，现实并没有像想象得那样美好。后来的事实证明，对于缺乏跨国并购经验的中国企业来说，海外并购与整合将是一个漫长的学习过程。对上汽集团来说，其成功运作双龙还需假以时日。 2005年1月，成为双龙汽车的最大股东上汽集团在双龙汽车平泽工厂召开的董事会议上，向双龙派出了以蒋志伟为新任代表董事的四名高管，和原双龙社长苏镇王官一起管理双龙。在双龙的4名公司董事中，有3名来自上汽。同时，陈虹接替苏镇王官担任双龙汽车董事会主席。随着融合的进行，上汽方面也日益察觉中国人难以进入双龙的研发中心，核心的技术文件和试验规范也无从获得。在企业的整合期间，社长苏镇王官不但没有起到正向的推动作用，却不断地在施加反作用力。苏镇王官的潜在对抗，让上汽在进入双龙的第一年里处于被动的无为状态。而更让上汽不能容忍的是，有迹象表明，苏镇王官私下与有关财团达成交易：如果上汽收购失败，该财团会支持苏以管理层持股的方式继续运作企