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REITs之于中国商业地产 ? 本期主题：REITs之于中国商业地产 　　嘉宾讲师：汉博顾问董事长 朱友军 　　?????????? 融科投资执行总裁李汝容 　　时?? ?间：2009年3月30日15时 　　地??? 点：北京市海淀区北四环西路58号理想国际大厦8层 　　主题背景： 　　现阶段商业地产主要依靠银行贷款这种单一融资模式。由于考虑到商业地产的经营风险，银行方面对于这样一个长线经营的行业，并没有与之十分适应的信贷产品。如何解决开发资金来源，找到适合商业地产的融资渠道，是上到国家政府，具体到每一位从业人士都非常关心的问题。在这种形势下，08年年底传来了REITs方面的政策利好消息。央行、银监会、证监会等三大主要监管部门以积极态度回应近期REITs的动态，一时间关于REITs已经解冻的报道占据了各大地产媒体的重要版面。 　　但是，各种转绕着REITs的相关问题，包括很多商业地产的从业人士还不是十分清楚。本期专业讲台请到商业地产与金融业的两位专家，与关注商业地产的各界人士，以及广大网友来深入探讨REITs与商业地产发展的话题。 　　1、REITs的概念及在中国的发展历程。 　　2、目前信托公司所做的房地产信托产品是不是真实意义上的REITs，主要区别体现在哪？ 　　3、尚无明确具体时间的REITs试点将会选择何种发行渠道？将给中国商业地产带来哪些方面的实际影响？ 　　4、对于商业地产开发商而言，REITs是否能起到立竿见影的融资效果？ 　　5、商业物业上REITs应具备哪些条件？ 　　讲师简历： 　　朱友军，汉博投资集团董事长。经济法学硕士，乐居全国专家联盟成员。当过记者，做过律师，1999年进入地产圈，2005年成立汉博顾问。截至2008年，汉博顾问已服务了超过500万平方米的商业地产项目，涵盖购物中心、商业综合体、商业街、旅游商业、城市规划5个业态，建立行业操作流程体系。朱友军以其独特的理解和丰富的实践经验，推动了中国商业地产的有序发展，并将自己的理解融入大型商业地产的策划、招商、推广、运营管理中，赋予项目强烈的个人气质。被评为“中国商业地产推动力人物”“中国地产影响力人物”，中国商业地产杰出贡献人物，并受邀担任中南财经政法大学客座教授、中国人民大学特聘教授。 　　李汝容，联想控股融科资产管理公司执行总裁。李汝容先生有着多年的私募投资和金融领域经验，曾在弘毅投资任投资总监，随后加入融科智地(企业专区,旗下楼盘)，任副总裁。2006年，李汝容先生领导成立了融科资产管理公司，开展房地产金融业务。李汝容先生同时还是是证监会REITs专家小组成员。李汝容先生1989年毕业于中国人民大学金融专业，1996年获得纽约州立大学经济学硕士学位，1998年取得密西根大学MBA学位。 　　主持人：各位乐居网友大家好，欢迎来到商业地产专业讲台第10期，我是本期的主持人徐迪。首先介绍今天坐客我们直播间的两位专家：北京汉博顾问董事长朱友军先生。 　　朱友军：大家好。 　　主持人：这位是融科投资管理顾问有限公司执行总裁李汝容先生，您好。 　　李汝容：主持人好，各位网友好。 　　主持人：欢迎二位的到来。本期商业地产专业讲台的话题是：REITs之于中国商业地产。众所周知，资金问题已经成为中国商业地产行业发展的瓶颈，现阶段开发的主要资金来源，还是只能依靠银行贷款这种单一的模式。 　　就在去年年底，传来了REITs的政策利好消息。央行、证监会、银监会这三大主要监管部门也是非常积极地回应有关REITs的一些动态，许多业内人士据此判断REITs已经“解冻”。但是各种围绕着REITs的相关问题，可能我们广大的网友，包括商业地产业内一些从业人士也不是十分了解。那么今天有幸请到两位，首先请李总为我们简单介绍一下REITs的概念，以及它在中国的发展历程。 　　李汝容：谢谢主持人。首先说REITs这一块在中国还没有出来，谈不上发展。REITs说是一个专有名词的话，其实也不是特别专有，REITs全称叫做Real Estate Investment Trusts，它最早在美国是按照缴税不同的档次进行归类，公司、合伙、信托，有不同的征税方式。上世纪六十年代为了鼓励商业地产的发展，给商业地产持有运营商有一些税收优惠，鼓励开发商能够持续拥有和经营REITs。这个税收优惠出来之前，拥有一个商业地产，实际上在税收方面是不合算的，还不如卖掉产生现金流。这种税收体制下，它实质上是税收方面的优惠政策，享受这样的优惠政策的实体REITs，最后上市，在纽交所上市后专门创造了一类新的金融产品，就叫做REITs。原理上来讲，只要符合美国税收管理当局相关的一些政策，即满足投资对象和派息规定的，任何东西都可以叫成REITs。哪怕我是做工厂的，我认为REITs可以给自己最好的税收优惠，也可以宣