几个财务模型(二).docVIP

一、FCFE 1.FCFE的计算公式 FCFE=经营性现金流-资本性支出-净营运资本追加额-偿还本金+新发行债务收入 其中：经营性现金流=净收益+折旧和摊销 净收益=税前收益-所得税 税前收益=EBIT-利息费用 2.稳定增长的FCFE模型 （1） 式中：——公司当前的股权资本价值 ——预期下一年的 ——公司的股权资本 ——的稳定增长率 3.阶段性的FCFE模型 式中：——第t年的 ——高速增长阶段内股权投资者的要求收益率 ——第二阶段年末的股权自由现金流 ——稳定增长阶段内股权投资者的要求收益率 ——第二阶段的稳定增长率 4.适合范围 适合银行、保险等运用负债创造价值的金融企业，不适合资本结构变化非常快的公司及周期性的公司。 二、DDM模型 1.股利固定增长模型 （其中） 式中：D1——下一年的预期股利 r——持股者要求的股权资本收益率 g——固定的股利增长率 P0——普通股现值 ——留存比率 ROE——权益回报率 2.零增长股利折现模型 3.阶段性增长股利折现模型 其中：， 式中： Dt——第t年预期的每股股利 r——超常增长阶段公司的要求收益率（股本资本成本） Pn ——第n年末公司的价格 g——前n年的超常增长率 gn—