企业价值评估课件2003.pptVIP

计算分析题 1.某企业预计未来三年的预期收益分别为200万元，230万元和270万元，假定资本化率为10%，利用年金法计算年金并求企业评估值。 （200×1/（1+10%）+230×1/（1+10%）2 +270×1/（1+10%）3)÷(P/A,10%,3)=574.75÷2.49=230.8232 （万元）评估值:230.8232/10%=2308.232 (万元)   X公司是一家有机材料公司，2003年每股收益为2.5元，每股股利1元，其他数据如下： 净利润5000万元，利息费用90万元，负债的账面值935万元，权益的账面值2亿元；所得税税率25%，负债市场价值/权益市场价值比率5%。 公司预计04-08年将保持这些基本的财务指标不变，之后将成为稳定增长的公司，2008年以后，公司收益的增长率为6.5%，各项指标接近行业平均水平。各指标行业平均值如下：资产收益率15%，负债/权益比率25%，负债利率8%。 要求： （1）计算超常增长价格的预期收益增长率（04-08年）（2）2008年后，预期股利支付率是多少？ 1）权益收益率=5000/20000=0.25 留存比率=（2.50-1）/2.50×100%=60% 预期收益增长率=60%×0.25