11.公共债务全解.ppt

政府为减少酒精消费，政府对出售每加仑酒精征收1美元税收，假定需求曲线是Qd=500000-20000P,供给曲线是Qs=30000P 1计算税收对消费者和生产者价格的影响 2、政府征收多少税收。分别来自消费者和生产者歌多少 假定年长饮酒者需求弹性对年轻着更大，在减少年轻人饮酒消费上，这种税收影响大还是小。 第十五章 公共债务 第一节 公债概述 一、公债的含义与特征 公债起源：债台高筑 1.公债(Public Debt)含义：即公共债务,是政府为履行其职能的需要,依据借贷原则,以债务人的身份取得财政收入的一种有偿形式。 公债按发行主体分为国债和地方债 按认购主体分为内债和外债 按发行期限分为短期、中期和长期债券和永久债券 在我国地方政府不允许地方政府发行债务，但地方建立了地方融资平台，就是以国有资产为担保，依托投资机构发行债务。我国地方债务依存度较大， 2009年，国务院安排地方省级政府发行国债，但由财政部代理发行。2014年5月21日经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳等10省市试点地方政府债券自发自还。 2014年地方债自发自还试点始于5月21日。财政部公布《2014年地方政府债券自发自还试点办法》，上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛十个地区被批准试点地方政府债券自发自还。 二、公债的作用 1、弥补财政赤字 2、筹集建设资金 日本发行的赤字公债和建设公债，美国发行公债主要用于弥补公路、铁路和桥梁的基建不足。我国发行公债主要用于经济建设资金不足 3、调节宏观经济 作为政策和财政政策两种工具 三、公债发行规模的制约因素 1)社会的应债能力 2)政府的偿债能力 财政收入和GDP增速 3)社会游资总量的大小 4)公债的使用方向、结构和效益 5）在举借外债时还要考虑外贸因素。 （二）公债负担分析 1.公债认购者的负担,即债权人的负担 2.国家的负担,即债务人的负担 根据发达国家的经验，公债负担率应该在45%左右，我国目前在30%左右，但没有将地方债算进去。《马斯特里赫特条约》即《欧洲联盟条约》规定加入欧盟的经济标准：通膨率在5%以下，财政赤字不超过国民生产总值的3%，债务负担率（公债累计余额占GDP的比重不超过60%，欧债危机发生时已达到70%，美国达到90%。日本现在的债务负担率达到230%，为什么没有发生债务危机，荷兰东南亚国家？ 3.纳税人的负担 4.公债的代际负担 公债的代际负担就是指政府发行公债带来的成本发生代际转移,即公债负担会由后代来承担。 若公债用于消费，挤占私人投资，产生代际负担和超额负担。若当期偿还，不产生代际负担。若公债用于投资，则取决于投资的效率。另外，还要考虑发债当时总供给与总需求量。 第二节 公债的经济效应 一、公债的经济效应分析 1.公债的财政效应： 2.公债的货币效应： 3.公债的挤出效应： 是指政府发行公债引致了利率的变化,使一部分私人信贷被挤出。 第三节 公债制度 一、公债的发行 1. 期限结构 在设计公债期限时,应考虑以下因素 （1）已发公债期限结构 （2）政府筹资目的 （3）市场利率水平 （4）公债交易市场的发育程度 98年金融危机前，泰国由于中短期外贷过多，用于维持国际收支平衡，量子基金卖空泰铢，造成泰国金融危机。 2. 发行利率 公债利率的高低,通常受金融市场利率水平、国家的信用状况、社会资金的供应量以及公债的期限长短等因素影响。 还要考虑浮动利率和固定利率的结构，如上世纪末拉美国家由于浮动利率国债比重较大，利率迅速上升到10%以上，偿债成本迅速扩大，墨西哥、巴西宣布无限期推迟国债。 3.公债发行价格 公债发行价格分为三类,即平价发行、折价发行、溢价发行和贴现发行 4.公债面值 即公债票面金额，它是指由政府核定的一张国家债券所代表的价值。公债面值的大小，一般是根据公债发行的对象、日常交易习惯及公债发行的数额等情况加以确定的。 二、公债的发行方式 （一）固定收益出售方式（承购包销） 由银行和证券公司组成辛迪加财团，与发行人签订承购包销合同，写生确定发行条件即发行价格，按约定的发行条件推销公债。 特点： 1.认购期限较短，一般是几天最长为两周 2.发行条件固定，政府支付风险金 3.推销机构不限，但一般是金融机构和邮政储蓄系统为主 4.主要是用于可转让的中长期公债的推销 （二）公募拍卖方式特点： 1.发行条件通过投标决定，认购者对发行公债的收费和价格进行投标，推销机构被动接受中标决定的收益和价格。 2.拍卖过程由财政部门或中央银行直接负责组织,即以它们为推销机构，一般银行和储蓄机构不能作为拍卖方式的推销机