山东华能股权资本自由现金流估值过程及结果讲义.ppt

六、装机容量预测 济宁电厂的退役 济宁电厂1号、2号机组将于2003年退役，3号、4号机组继续服役至2005年。济宁电厂于2005年底结束各项业务并进行清算，偿还各项债务后，其剩余资产将按持股比例分配给各股东，所有雇员将由德州电厂全面接受。在济宁电厂2005年退役后，山东华能总装机容量将降低为3,548.5百万瓦。 主要假设(续) 七、资本支出 收购：收购威海电厂40%权益的成本总额为人民币4.20亿元。收购成本的70%将通过债务融资筹集，债务利率为6.21%，偿债期限12年。 建设：德州电厂三期工程(5号机组和6号机组)建设资金的70%将通过债务融资筹集。其中人民币贷款的利率为6.21%，外币贷款的利率为8%。 主要假设(续) 七、 资本支出 其它资本支出： 1.为保证各机组的正常运营，各电厂每年需保持一定数目的日常资本支出。我们假设以各电厂1999年实际日常资本支出为起点，从2000年开始，年度资本支出将保持1% 的年增长。 主要假设(续) 七、 资本支出 其它资本支出： 2.为达到中国政府对所有燃煤发电机组的环保标准的要求，山东华能的德州1-4号机组与威海电厂的所有机组将安装脱硫装置，需要的资本投入按2000年的市场价分别为每百万瓦621,724元人民币 (或者平均每台机组1.8652亿人民币)，和每百万瓦 888,177元人民币(或者平均每