白銀市场统计套利策略分析.docVIP

　白银市场统计套利策略分析 　　一、套利交易原理 　　套利交易或价差交易，是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的行为。举个便于理解例子：今年9月将上市iphone5s，假设某个投资者成功的将上海购买的苹果手机(买价4600元)，在北京以5600元卖掉，就是非常典型的套利交易。所以，对于套利而言，我们需要关注的并非某一商品绝对价格的波动，而是关注不同合约或有内在联系的商品之间的价差变化趋势。 　　白银套利交易，主要是通过研究白银现货价与期货价之间以及不同到期日期货合约价格之间的价差变化，进行交易组合获利，主要有三种方式，即跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。该方法适用于风险偏好小、资金量大的稳健投资者。 　　基于公开数据的可得性，本文主要探讨白银期货与白银T+D间的套利交易(即跨市套利)。 　　二、白银期货与白银T+D套利交易的可行性分析 　　1、白银期货与白银T+D合约比较 　　除交割机制外，白银期货与白银T+D的合约规模和交易机制均相同，具体参见下表： 　　但是价差套利交易一般是不进行实物交割的，因此两个合约在交割机制方面的差异不会影响套利交易的可行性。 　　2、价格走势的相关性分析 　　白银T+D与白银期货，两个合约对应的标的物都是白银，且两合约自上市以来，运行平稳，成交量和流动性均满足价格成交要求。从统计