汇丰研报—中国第二季度投资策略.docVIP

美国广播公司 全球研究 ?货币紧缩政策的工作和 通货膨胀可能峰值年中 ?生长RMB1.3trn福利垫 住房建设出和投资的 RMB15trn培育战略产业 ?10-20％的上升空间;超重金融（↑）， 能源和周期性，但华盛顿大学电信 服务（↓）和防守 2010年年初以来，长期逗留在中国市场持谨慎态度， 我们正在转向积极为首次在2Q11，同时提升 金融部门从减持超重： ?通胀可能会很快峰值，表明货币供应量由 和信贷增长以及基数效应。该 货币政策委员会3月28日结束 认为“货币供应量和信贷增长趋势 朝着宏观调??控的正确方向（当前 我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展）。“ ?北京有一个可行的计划，以阻止形成一个 房地产泡沫，改善住房的能力。恐惧 对在短期内泡沫破裂是夸大了。 ?增长也保证了社会福利RMB1.3trn 住房和大规模基础设施建设时，最多 RMB15trn投资计划培育的成长 七个新兴战略性产业（亚太经社会统计信息系统）在2011 - 15E条。 我们因此上调8-10％，2011指数的目标，主要是 在较高的估值倍数：摩根士丹利中国以78恒生 26,000;国企指数以15000 SHCOMP 3,300（给 10-20％的上涨空间）。在摩根士丹利资本国际中国行业配置，我们的OW 银行及保险业（↑），能源，科技和工业;是中立