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财务管理专题讲座之一——财务管理理论发展 公司财务学、金融市场学和投资学组成了现代金融经济学，成为经济管理界最热的领域之一。随着经济金融化和全球化趋势的不断加快以及企业经营方式和投融资环境的不断变化，公司财务理论不仅在理论和方法上得到完善，而且对企业管理行为的科学化发挥了不可或缺的作用。因此，考察西方公司财务理论及其发展过程对建立和完善我国财务理论有着重大意义。公司财务学是对企业包括投资行为和融资行为在内的全部理财行为进行研究的一门学问。在20世纪以前，公司财务学一直被认为是微观经济理论的应用学科，是经济学的一个分支，直到 1897年托马斯·格林纳 (Thomas L.Greene）出版了《公司财务》后，公司理财学才逐渐从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。从研究方法上来看，公司财务理论近百年的飞跃性发展可以分为三个阶段：规范研究阶段（重点研究融资管理）、实证研究阶段（重点研究资产管理、投资管理以及一些深化问题等）以及规范与实证研究融合阶段。 一、规范研究阶段（20世纪50年代以前） 20世纪初期，西方国家股份公司迅速发展，企业规模不断扩大，市场商品供不应求。公司普遍面临如何为扩大生产经营规模而筹措资金的问题，与此相适应，各个公司纷纷成立财务管理部门，独立的财务活动应运而生，公司财务理论研究的重点就是融资问题。1929年爆发的经济危机和30年代全球经济的大萧条，造成众多企业破