房地产价格和货币政策传导机制 VECM.docxVIP

论房地产价格在货币传导机制中的作用—基于VECM的分析【摘要】本文在理论分析的基础上, 运用向量误差修正模型( VECM) 实证检验房价在货币政策传导机制中的作用。分析结果表明, 房价在货币传导机制中的作用较为显著, 房价渠道的总体传导效率较高。因此, 在我国房地产市场已成为货币政策传导的重要途径。最后本文提出了相关政策建议。房价在货币政策传导机制中作用的理论分析及文献综述货币政策传导机制，是指从货币政策工具的实施到货币政策目标最终实现之间的作用过程和机理，实质上就是通过实施货币政策从而影响宏观经济活动的过程。各经济学流派从不同的经济条件出发，分别形成了各自的货币政策传导机制理论，至今没有形成统一的认识。一般认为货币政策传导有两类：货币渠道（包括利率渠道、资产价格渠道、财富效应渠道）和信用渠道（银行贷款渠道和资产负债表渠道）。传统的货币政策传导机制主要强调利率的作用，如凯恩斯学派认为金融资产只有货币和债券两种形式，银行贷款只是债券的一种，贷款和债券可以相互替代。但随着经济发展，其他渠道在现代的货币政策传导机制也越来越显著，比如资产价格渠道。资产价格，广义上是指社会公众持有的股票、债券、房地产、外汇等资产的价格。狭义资产价格通常指股票价格和房地产价格。房地产之所以成为资产，主要因为房地产商品兼有生活资料和生产资料双重属性，它既可以被看作是一种消费品，也可以被看作是投资品。当其作为投资