中瑞金融2010年郑糖或冲高回落呈反N走势.docVIP

中瑞金融：2010年郑糖或冲高回落 呈反“N”走势 2009年国内外食糖价格在供求偏紧的推动下走出翻番行情，同时各国政府实行货币宽松政策作用下，在09年下半年更是加速上扬。但在新的年度里，甘蔗种植面积由于糖价的高涨可能增加将形成利空，而目前由于政策引起的国内流动性充裕推高商品价格则形成利多，但未来各国政策的变化以及全球经济是否恢复又是未知数。2010年食糖价格如何演绎？笔者认为2010年里，郑糖期价将呈冲高回落走势，第一季度高位震荡或有冲高机会，随后几个季度里震荡回落，总体呈反“N”走势。 一、2009年食糖市场回顾 2009年国际和国内市场食糖价格均呈走高趋势。 1、全球食糖市场回顾 全球食糖供给偏紧以及需求保持旺盛是推动糖价继续走强的主要原因。一方面是今年全球头号食糖生产国和出口国——巴西下大雨影响了其本制糖年的甘蔗产量和质量，糖价今年涨幅逾倍，因为市场担心巴西这个全球最大糖产国收成可能不如预期。今年因多雨而延后收成，巴西的收成率预期也不佳。另一方面是本制糖年印度这个全球最大的食糖消费国仍将面临食糖产量低于平均水平和满足不了国内消费需求，身为全球第二大糖产国且全球最大消费国，印度产量的短缺也有推波助澜效应。 （下图为国际原糖11#指数日线走势图） 2、国内期货市场回顾 国内方面，2009年年初的国家收储政策一定程度上对糖价起着重要支撑作用，而08/09年度由于产