第17章外汇和分形美式期权定价资料.ppt

第17章 外汇和分形美式期权定价 17.1 美式外汇期权定价模型 17.2 分形美式期权定价 我们在前面为欧式期权和美式期权定价时，都假设标的资产的对数收益率服从正态分布，事实上这个假设在现实中很难成立，分形期权定价模型可以解决该问题。的本章主要介绍美式外汇期权定价模型、分形期权定价模型和案例研究。这些美式期权定价模型的理论基础是连续时间美式期权定价模型。 17.1 美式外汇期权定价模型 外汇期权又称货币期权。在美国国际货币市场（IMM），有美元兑主要货币期权。例如，有欧元兑美元、英镑兑美元、日元兑美元、人民币兑美元期权。货币期权和约为购买者提供了在一定期限内以指定的价格买卖某种货币的权利（而非义务）。货币期权有看涨期权和看跌期权。 17.1.1 现金模型 假设银行存款利率按连续复利计算，而且是零利率，中间不支付利息。如果人民币的年利率为 ，零时刻1元人民币国债在t时刻的价值为： （17-1） 同理，如果美元的年利率为 ，零时刻1美元国债在 时刻的价值为： （17-2） 事实上，美元兑换人民币的数量每时每刻都在变化。根据历史数据统计，两者之间服从几何布朗运动。假设零时刻1美元兑换 人民币，则 时刻1美元可兑换的人民币数量为一个随机