2014中级会计财务讲义.doc

2015年盛戈-中级财务管理基础精讲课程 第六章 投资管理 一、本章结构： 第一节 主要内容、特点、分类、原则 第二节 投资项目财务评价指标现金流量、净、年金净流量、现值指数、内含报酬率、回收期 第三节 项目投资管理方案决策、互斥方案决策、固定资产更新决策 第四节 证券投资管理特点、证券投资目的、证券资产投资的风险、债券投资、股票投资 二、本章分值： 年 份 题型 分值 涉及考点 2011 单选3题、多选1题、判断1题、综合0.6题 15 静态投资回收期总投资收益率年等额净回收额形成固定资产的费用投资项目可行性研究总成本费用和经营成本流动资金回收额评价该投资项目的财务可行性并说明理由3题、多选2题、判断1题、综合0.5题 16 客观题考点：现值指数、内含报酬率、投资风险、评价指标、法的适用；主观题考点：第一节　投资管理的主要内容 　　　　　　三、企业投资的分类 按投资与企业本身的生产经营活动的关系 直接投资 将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。 间接投资 将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。 按投资对象的存在形态和性质 项目投资 购买具有实质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。【提示】项目投资属于直接投资。 证券投资 购买具有权益性的证券资产，获取投资收益。【提示】证券投资属于间接投资。 按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 发展性投资 是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资。 维持性投资 是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资。 按投资活动资金投出的方向 对内投资 指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。 对外投资 是指向本企业范围以外的其它单位的资金投放。 【提示】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。 按投资项目之间的相互关联关系 独立投资 独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。 互斥投资 互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。 　　四、投资管理的原则 可行性分析原则 主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 结构平衡原则 合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系等等。只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。 动态监控原则 是指对投资项目实施过程中的进程控制。 　 　　A.根据投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资 　　B.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资 　　C.更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于发展性投资 　　D.按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资 　　【答案】C 　　【解析】维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以，选项C的说法不正确。 　　【提示】发展性投资和维持性投资区别的关键点：发展性投资影响的是“未来”的发展，维持性投资是对“现有”情况的维持。　 第二节　投资项目财务评价指标 未考虑所得税：　　营业现金净流量（NCF）＝营业收入－付现成本 （直接法）　　 ＝营业利润＋非付现成本 （间接法）　　式中，非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用，等等。　　所得税是投资项目的现金支出，即现金流出量。考虑所得税对投资项目现金流量的影响，投资项目正常营运阶段所获得的营业现金流量，可按下列公式进行测算： 考虑所得税　　营业现金净流量（NCF）＝营业收入－付现成本－所得税　　 {或＝税后营业利润＋非付现成本 =（收入-付现-非付现）×（1－所得税税率）＋非付现成本　　　　一般情况下，终结期时间较短，通常相关流量作为项目经营期终