利率与债券价格.pptVIP

三．违约风险 1．违约风险的概念： 债券是借款人对贷款人约定按时足额支付利息和在到期时偿付本金（债券面值）的承诺。如果借款人不遵守承诺，在约定时刻无法满足支付，那么这项债券遭到违约，投资者的收益就比约定的要少。 2．无违约风险债券。（参照物） 3．违约风险升水： 在假定其他条件都相同的情况下，有违约风险债券和无违约风险债券之间的利率差额，称为违约风险升水。 它的定义是：DRP=inR-in 其中inR是n年到期的有违约风险债券的利率，in是n年到期的无违约风险债券（如国库券）的利率。 4．违约风险对利率的影响：图：对公司债券违约风险增大的反应 （A）公司债券市场 （B）无违约风险债券市场（国库券） 债券价格 利率 债券价格 利率 Sc p2T i2T