2章 财务管理 价值衡量.ppt

2章 价值衡量 2.1确定性的货币时间价值衡量 2.2 不确定性成果的衡量 2.3 证券市场的定价机制 2.1确定性的货币时间价值衡量 2.1.1 货币时间价值的概念 2.1.2 一次性收付的货币时间价值衡量 2.1.3 等额系列收付的货币时间价值衡量 2.1.4 货币时间价值计算中的几个特殊问题 2.1.1 货币时间价值的概念 货币时间价值（Time Value of Money），是指货币在使用过程中，随着时间的变化所发生的增值，也称为资金的时间价值。 企业货币资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要一定的时间，也承受着一定的风险，而货币时间价值的本质是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率。 2.1.1 货币时间价值的概念 货币的时间价值既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即利息额和利息率。从使用方便的角度，利息率更具有实用性。需要指出的是，代表货币时间价值的利息率与借款利率、债券利率等一般实际利率并不完全相同，因为，一般的实际利息率除了包括货币时间价值因素以外，还包括了风险价值和通货膨胀因素等。 2.1.2 一次性收付的货币时间价值衡量 货币时间价值的表现形式则分为现值（Present Valve, PV）、终值（Future Value, FV）两种。现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算到现在的价值；终值是指现在一定数额的货币按一定利率计算的一定