第五章项目投资1分解.ppt

* (二)内部收益率法IRR 1.含义 根据使项目投资的净现值等于零时的折现率来判断项目优劣的方法. 2.计算 n NPV =∑ NCF t / (1+IRR)t = 0, 求:IRR. t=0 3.判断规则 1)单项选择时,选大于基准贴现率的项目; 2)互斥选择时,选IRR高的项目. * 4.评价 1)优点 (1)考虑时间价值; (2)能反映实际收益水平. 2)缺点 (1)计算复杂; (2)经营期大量追加投资时,可能出现多个IRR. * 例5:某公司的投资方案为:初始投资为10 000元,第一年收益8 000元,第二年收益4 000元,第三年报废无残值.要求的收益率为10%,此方案是否可行. 解: - 10 000 + 8 000(P/F,IRR ,1)+ 4000(P/F,IRR ,2)=0 1) 设IRR=14%, -10 000 + 8 000(P/F,14% ,1)+ 4000(P/F,14% ,2) = -10 000+8 000×0.8772+4 000×0.7695 = 95.6＞0 2)设IRR=15%, -10 000 + 8 000(P/F,15% ,1)+ 4000(P/F,15% ,2)