第17章开放经济的均衡.ppt

(17)* 第十七章第四节　国际资本流动我国的利用外资 4. 利用外资的形式多种多样，其中最主要的有外国直接投资、对外借款、发行债券和股票上市融资四种。外商直接投资一直是我国利用外资的主导方式。 此外，还有项目融资、国际金融租赁等方式。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动外债 1. 外债，指一切本国居民对非居民承担的、契约性的、以外国货币或者本国货币为核算单位的、有偿还义务的负债。 2. 外债的债务形式主要包括有价证券、贸易信贷、贷款、货币和存款以及金融租赁等形式。 从债务的期限看，分中长期外债和短期外债。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动外债 3. 我国的外债主要包括国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、买方信贷、外国企业贷款、发行外币债券、国际金融租赁、延期付款、补偿贸易中直接以现汇偿还的债务及其他。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动对外债的管理 1. 对外债，应进行规模管理。外债规模影响国际收支的长期平衡： ⑴规模过大，势必增加以后平衡外汇收支的难度； ⑵利用外债，要求有相应的配套资金，如果规模过大，可能迫使财政收支和银行信贷收支失衡。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动对外债的管理 2. 国际上通行的衡量外债规模的指标包括： ⑴偿债率（外债偿还率）；⑵债务率；⑶负债率。这些均为视为参考指标。 3. 借外债，要进行风险（主要是外汇风险和利率风险）管理。 4. 对于外债的期限进行管理也是外债管理的重要内容。常用的指标是一国的短期外债占整个外债的比例。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动我国的境外投资 1.境外投资扩大了对外经济技术交流，促进了中国和企业所在国（地区）的经济发展，加强了友好合作。 2.整体上说，我国的境外投资仍处于极低的水平。 (17)* 第十七章第四节　国际资本流动资本外逃 1. 以规避资本流动管理为目的的资本外逃现象在我国也较为严重。 2. 对于资本外逃，需要具体分析；特别是其经济原因，以确定正确的对策。 (17)* 第十七章　开放经济的均衡 第五节　对外收支与货币均衡 (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化 1. 贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、服务的转换。 2. 完成这种转换需要借助两种货币形态：外汇与人民币；随着商品、服务的不断交换，必然反映为外汇资金与人民币资金的不断转换过程。转化过程如图： (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化 (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡资本收支与人民币资金 资本项目收支反映为外汇资金的流入、流出；同时，必然涉及本币资金： ⑴利用外资，需要有配套人民币资金。有两个层次的配套： 建设项目的配套； 与项目有关的生产、能源、交通、商业、生活设施等新建或扩建的配套。 (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡资本收支与人民币资金 （2）利用外资的还本付息。大体可分两部分： 在项目投产前的还本付息。通常要求银行或财政给予支持。 在项目建成投产后还本付息。如果项目在还款期内其利润收入不足以满足还本付息的需要，也还需要另找资金来源。 (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给 1. 国际收支，必然影响国内货币供给和货币流通状况。这种影响因汇率制度的不同而有所差异： (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给 2. 在固定汇率制度下： ⑴商业银行经营外汇买卖。在一国外汇收支顺差时，商业银行购入外汇大于售出，外汇库存净增长，货币供给量净增加，反之，则相反。 ⑵在固定汇率制度下，中央银行有义务防止汇率变动超过允许的幅度。如外汇供给过大，外汇汇率趋降，中央银行收购外汇。商业银行由于把外汇卖给中央银行，相应增加存款准备金，从而加强派生能力，构成增加货币供给的压力。反之，如果外汇收支是逆差，则会相应缩减货币供应。 (17)* 第十七章第五节　对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给 3. 在浮动汇率制度下，汇率主要受市场供求关系的变动来调节。 由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平，外汇收支引起的汇率浮动会使外汇收支的逆差或顺差可能在较短期间得到某种矫正。因而从理论