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2014-2015上金融市场
* MBS即住房按揭抵押贷款证券化,指发行人将房地产抵押贷款债权汇成一个资产池,然后以该资产池所产生的现金流为基础所发行的证券(主要是指还本付息的债券)。贷款所产生的现金流(包括本息偿还款、提前偿还款等)每个月由负责收取现金流的服务机构在扣除相关费用后,按比例分配给投资者; CDO,即担保债务凭证,指以抵押债务信用为基础,基于各种资产证券化技术,对债券、贷款等资产进行结构重组,重新分割投资回报和风险,以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品,其设计理念是分级,根据信用风险不同分为三级:优先级、中间级和股权级,风险和利益依次加大,偿还时依次偿还,而一旦抵押贷款出现违约等造成损失,损失将先由股权级吸收,然后是中间级,最后才是优先级,因此,股权级和中间级是危机中最先倒下的群体; CDS 即信用违约掉期合约,这是一种信贷保险买卖,或者可以称之为信用风险对冲工具。保险买方需定期向卖方支付费用,以换取卖方对特定的资产信贷提供保障。若该资产的信用质量恶化,引致其价格下降;保险卖方需支付差价,或以原价将资产买下。这种信用违约掉期合约可让CDO投资者作对冲,同时,把原本的次级房地产抵押贷款的违约风险再向市场转移. * (1)股票上市条件 我国《公司法》规定,股份有限公司申请其股票上市,必须符合下列条件: ①股票经国务院证券监督管理部门核准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请股票上市。 ②公司股本总额不少于人民币3000万元。 * ③向社会公开发行的股份须达到公司股份总额的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例为10%以上。 ④ 公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。 ⑤ 国务院规定的其他条件。 * 第三节 一级市场和二级市场 (1)定期付息、到期还本的定息债券的价值评估 ① 按年付息的定息债券的价值评估 ②按半年付息的定息债券的价值评估 ( ) ( ) n n t t r M r C V + + + = ? = 1 1 1 * 第三节 一级市场和二级市场 (2)定期付息、没有到期日的永久性债券的价值评估 (3)到期一次性还本付息且不计复利债券的价值评估 * 第三节 一级市场和二级市场 (4)附息债券的收益率计算 债券年利息 ①票面收益率= × 100% 债券面额 债券年利息 ②直接收益率= × 100% 债券买入价 * 第三节 一级市场和二级市场 ③分期付息、到期还本的债券持有期收益率= 债券年利息+(债券卖出价-债券买入价) ÷持有年限 × 100% 债券买入价 到期一次性还本付息的债券持有期收益率= (债券卖出价-债券买入价) ÷持有年限 × 100% 债券买入价 * 第三节 一级市场和二级市场 ④分期付息、到期还本的债券单利到期收益率= 债券年利息+(债券面值-债券买入价) ÷剩余到期年限 × 100% 债券买入价 到期一次性还本付息的债券单利到期收益率= (债券到期本利和-债券买入价) ÷剩余到期年限 × 100% 债券买入价 复利到期收益率计算复杂。 * 第三节 一级市场和二级市场 2.贴现债券的价值评估以及收益率计算 (1)贴现债券的价值评估 * 第三节 一级市场和二级市场 (2)贴现债券收益率的计算 ①持有期收益率= (债券卖出价-债券买入价) ÷持有年限 × 100% 债券买入价 ②到期收益率= (债券面值-债
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