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2014年5月8日主讲人：贾卢魁投资策略研究员主办方：香港致富证券 沪港通如何投资系列会：香港近期宏观经济变化与港股投资风险核心观点：10年的时间里香港房地产价格指数累计增幅已经超过300%。目前整个香港房地产市场已经处于历史的最高位，相比较上一次大周期的1997年的峰值上升了接近50%。随着房地产价格的过热以及金融环境的逆转，无论是住宅市场还是商业地产市场的成交量都出现了大幅度的下滑，这就从一定程度上反映了市场交易的买方明显无力支撑如此高企的价格，总体来看市场回调的可能在不断加大。用现金流折现方法来进行估算，单纯考虑利率的因素，如果利率恢复到平均水平，住宅市场中价格指数的下调幅度在30%-50%左右，而商业地产的下调幅度更为可观，预计可以达到70%。结合之前分析的香港房地产市场，与股票市场和宏观经济的密切关系。可以这样认为，香港房地产市场是目前整个香港投资市场中最大的风险来源。这样的风险来源将会对整个市场带来非常大的挑战。会议简介：近年来香港宏观经济发生了较大变化。一方面进出口贸易与内地的关联度越来越高。同时大陆的访客不断增加，香港本地商业、零售业和餐饮行业越来越多受到内地经济的影响。另一方面，这几年香港房地产持续高温不退，房地产市场风险迅速上升。投资港股必须综合考虑香港房地产市场变化和美国金融市场及内地经济变化所带来的风险冲击。　此次会议，香港致富证券投资策略研究员贾卢魁先