第章投资项目财务评价.ppt

6.2财务评价基础数据与参数的选取 ※ 6.2.1基础数据的范围和作用 1.计算用数据和参数 分为初级数据和派生数据： 初级数据：产出物的数量、销售价格、原材料及燃料动力消耗量及其价格、人员数量和工资、折旧及摊销年限、成本计算的各种费率、税率等 派生数据：成本费用、销售收入、销售税金及其附加、增值税等。 2.判别参数 用于判别项目效益是否满足要求的基准参数，基准收益率、基准投资回收期、基准投资利润率等 6.2.2财务评价基准参数的选取 1.内部收益率的判别基准 1）财务内部收益率的判别基准 加权平均资本（WACC） 2）资本金内部收益率的判别基准 取决于资本收益水平以及项目所有资本金投资者对权益资金收益率的综合要求 3）投资各方内部收益率的判别基准 取决于投资者的决策理念、资本实力和对风险的承受能力。 2.项目投资回收期的判别基准 基准投资回收期 6.4新设项目法人项目财务评价 ★ 6.4.1盈利能力分析 3.约定期限下不同还款方式的还本付息的计算 1）等额偿还本金和利息 A=Id(A/P，I，Pd) A：每年还本付息额 每年支付利息=年初本金累计×年利率 每年支付本金=每年还本付息额－每年支付利息 2)等额还本、利息照付 每年支付利息=年初本金累计×年利率 每年支付本金=建设期借款本息和/借款偿还期 例6.8：假设条件同例6.7，用等额还本、利息照付的方式，列表计算各年偿还本金和利息各是多少？ 解：每年支付本金=2000/4=500(万元) 列表计算如下： 4.资产负债率 5.流动比率 6.速动比率 其中速动资产=流动资产－存货 4）折旧方法：现在常用的有四种 （1）年限平均法（直线折旧法） ——按固定资产的预计使用年限平均分摊折旧额的 方法。 静态：年折旧额 动态： D=P(A/P,i,n) －F(A/F,i,n)=(P－F)(A/P,i,n)+Fi 特点：每年的折旧率和折旧额都相同。 0 1 2 F 年 P D=? n 分为 例6.1：通用机械设备的资产原值为2500万元，折旧年限为10年，净残值率为5%。求按平均年限法的年折旧额。 解： 年折旧率= 1－5% 10 =9.5% 年折旧额=2500×9.5%=237.5万元 （2）双倍余额递减法(加速折旧) 按固定资产账面净值和固定折旧率计算的方法， 是快速折旧法的一种，其年折旧率是直线折旧 法的2倍，并在计算折旧率时不考虑预计净残 值率r。 年折旧率 = n 2 ?100% D=固定资产净值?年折旧率 最后两年折旧额 = 固定资产账面净值－预计净残值 2 特点：年折旧率除最后两年外其余均相同，而折旧额均不同。 例6.2：同前，如实行双倍余额递减法，求年折旧额。 解： 年折旧率= 2 10 ×100%=20% 年折旧额每年不同，列表算出： 125 2375 272 147 419 147 524 105 655 131 819 164 1024 205 1280 256 1600 320 2000 400 2500 500 资 产 净 值 年 折 旧 额 残 值合 计 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 折旧年序 项目 双倍余额递减法折旧 单位:万元 这种折旧方法，总的计提折旧额还是2375万元，但每年的折旧额是不同的，先多后少。 最后两年的折旧： 419－2500×5% 2 =147万元 ☆（3）年数总和法 ：以固定资产原值减去预计净残值 后的余额为基数，按逐年递减的折旧率进行折旧的方法，也是快速折旧法的一种。 年折旧率 = n －t n ( ) 2 n+1 ?100% t ——已使用的年数 ——年数总和 2 n(n+1) D=(P－F) ?年折旧率 特点：年折旧率和年折旧额每年均不同。 例6.3：同前如实行年数总和法，求年折旧率和年折旧额。 解： 固定资产原值－预计净残值=2500×（1－5%）=2375万元 － 2375 1.82 43 3.64 86 5.45 130 7.27 173 9.09 216 10.91 259 12.73 302 14.54 345 16.36 400 18.18 432 年 折 旧 率 年 折 旧 额（万元） 合 计 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 折旧年序 项目 年数总和折旧法 第一年年折旧额 =2375×18.18%=432万元 第一年年折旧率 = n －t n ( ) 2 n+1 ?100% =18.18% 10 －0 10 ( ) 2 10+1 ?100% = ☆（4