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第七章 筹资预算 企业筹资概述 经营筹资预算 项目筹资预算 第一节 企业筹资概述 企业筹资动机： （一）扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 （二）偿债性筹资动机：企业为了偿还某些债务而产生的筹资动机。1、调整性偿债筹资：企业有能力支付到期债务，因调整现有负债结构的需要而产生的筹资动机；2、恶化性偿债筹资：企业现有支付能力不足以偿还到期旧债，借新债还旧债的动机。 （三）解困性筹资动机：企业为了缓解临时财务困境而产生的筹资动机。 （四）混合性筹资动机。 企业筹资结构和筹资方式 企业的自有资金，这类资金的特点是企业不必归还；如吸收直接投资、发行股票、内部积累（留存收益，即盈余公积金和未分配利润）。 债务资金，这类资金的特点是必须连本带息偿还，但收益固定，且利息抵税；如发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、出口信贷、国际债券、政府贷款。 第二节 经营筹资预算 经营筹资预算：对预算期内企业生产经营活动所需资金进行筹集、到期借款进行偿还的预算。 经营资金需要量的预测：在筹资预算编制之前，企业应当采取一定的方法预测经营资金的需要数量，从而使筹集的资金数量既能保证生产经营需要，又不会因资金数量过剩而造成闲置浪费。 1、资金增长趋势预测：一般运用回归分析的原理，对过去若干期间的销售量（额）和资金量进行分析计算，确定反映销售量（额）与资金量之间相互关系的回归曲线，从而推算未来期间资金需要量的预测值。 2、资金需要增加量预测： 假设前提：企业部分资产和负债与销售额同比例变化，而且预算期和基期采取相同的销售百分比。 （1）分析研究资产负债表中各个项目与销售额之间的依存关系，确定敏感项目（随销售额变动而变动的项目）和非变动项目。在资产类项目中，货币资金、应收帐款、应收票据和存货等项目一般都会随销售额的增长而相应增加；在负债及权益类项目中，应付账款、应付票据、应交税金等项目通常会因销售额的增长而相应增加。 提示：变动性项目与非变动性项目，在试题中，一般是作为已知条件给出的。 （2）计算基期敏感项目占基期销售收入的百分比。 销售敏感资产百分比=基期资产敏感项目金额÷基期销售收入 销售敏感负债百分比=基期负债敏感项目金额÷基期销售收入 （3）根据预算期销售收入增加量计算由敏感项目引起的资金变动量。 敏感资产引起的资金占用增量=预算期销售收入增量×销售敏感资产百分比 敏感负债引起的资金占用增量=预算期销售收入增量×销售敏感负债百分比 （4）确定需要增加的资金数额。 资产占用资金增量=敏感资产引起的资金占用增量+非变动资产增加额 负债占用资金增量=敏感负债引起的资金占用增量 （5）根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额 预算期留存收益增量＝预算期销售收入×销售净利率×收益留存率 预算期外部筹资增加数量=资产占用资金增量-负债占用资金增量-预算期留存收益增量 例，已知某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 2002年12月31日的资产负债表（简表）　单位：万元 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。（2003年） 要求：　（1）计算2003年公司需增加的营运资金　（2）预测2003年需要对外筹集资金量 （1）计算2003年公司需增加的营运资金2002流动资产占销售收入的百分比＝10000/20000＝50%2002流动负债占销售收入的百分比＝3000/20000＝15%2003增加的销售收入＝20000×30%＝6000（万元）2003增加的营运资金 ＝流动资产占用资金增量－流动负债负债占用资金增量　 ＝6000×50%－6000×15%＝2100（万元） （2）预测2003年需要对外筹集资金量 2003新增留存收益 ＝20000×（1＋30%）×12%×（1－60%） ＝1248（万元） 2003对外筹集资金量 ＝148＋2100－1248＝1000（万元） 经营筹资预算编制方法： 1、汇总经营预算中的各项现金收付事项及收付时间和金额，计算出企业预算期内经营预算的现金余缺数量。 2、将经营预算中的现金余缺数量与经营资金需要量预测得出的资金需求量进行对比，如果两者差异较大，应进行差异分析，找出差异原因。 3、对企业在预算期内各项短期债务的种类、偿还时间和偿还金额进行排列，确定预算期内企业需要偿还