第章财务分析22.ppt

2006年： 2005年 流动比率=5019/2552.3=1.97 2.28 速动比率=（5019-2753）/2552.3=0.89 1.02 现金比率=（254+180）/2552.3=0.17 0.21 以上指标的结果表明，2006年公司有1.97倍于流动负债的流动资产，足够承担流动负债的偿还。然而由于存货、应收账款周转速度的原故，2006年的速动比率、现金比率均比2005年有所下降。 2.产权比率 反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。 产权比率=负债总额/所有者权益 该指标越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。 4.长期资产适合率 从资源配置结构方面反映企业的偿债能力。 长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资） 即长期资本与长期资产的比值，利于分析是否存在盲目投资、长期资产挤占流动资金，或者负债使用不充分等问题。 承前例：分析公司长期偿债能力 2006年： 资产负债率=4752.3/8189=58.03% 已获利息倍数=（1213+316）/316=4.84 该公司的资产负债率高出47%的行业标准11个百分点，说明负债偏高，公司的长期偿债能力偏弱。 （一）营业周期 承前例：计算营运能力指标，并简要分析 营运能力简要分析 对于上市公司的盈利能力，有以下四个指标 每股收益=净利润/年末普通股股份总数 每股股利=现金股利总额/年末普通股股份总数 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 每股净资产=年末股东权益/年末普通股股份总数 承前例：评价公司盈利能力 营业利润率=964/11276=8.54% 杜邦分析体系 行业净资产收益率=33.82% A公司净资产收益率 =24.19% 可见， A公司净资产收益率低于行业平均的原因在于销售获利能力和资产周转能力薄弱。因此，实施加强成本管理、市场营销、产品开发、资产管理的措施，提高公司净资产收益率。 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 ——企业资金周转能力 评价企业资金周转状况的财务比率包括： 二、营运能力分析 收回现金 存货购入 储存 生产 销售 产品售出 存货周转时间 应收帐款周转时间 支付现金 收回现金 应付帐款占用天数 现金周转天数 应收账款 周转率 应收账款 周转天数 应收账款 平均余额 ＝主营业务收入净额/应收账款平均余额 ＝（期初余额＋期末余额）/2 ＝365/应收账款周转次数 应收账款营运 分析应收账款周转率，应把握其周转的合理水平。 具体情况具体分析 周转率过高，可能是企业采用了较为严格的信用政策的结果，从而会限制企业的销售扩大，影响企业的盈利水平； 周转率过低，可能是应收账款信用政策较为宽松，或者收账不力的结果，这样会影 响企业的资金利用率和资金的正常周转。 存货周 转次数 存货周转天数＝365/存货周转次数 一般来说，存货周转次数越大，存货 变现速度就越快，企业营业状况就越好。 平均存货余额＝（期初余额＋期末余额）/2 ＝主营业务总成本/平均存货余额 存货营运 流动资产平均余额 =（期初＋期末）/2 流动资产 周转次数 流动资产周转次数越高，说明流动资产周转速度越快，相对地节约流动资产数额越大 流动资产营运 ＝ 主营业务收入 流动资产平均余额 固定资产周转率＝ 主营业务收入/固定资产净值×100％ 该比率高，说明固定资产利用效率高，管理水平好，同时也说明企业固定资产投资得当，结构合理，能够充分发挥效率 固定资产营运 总资产周转次数＝ 主营业务收入/平均资产总额 如果总资产周转次数较低，说明企 业利用资产进行经营的总体效率较差， 可能会影响企业的获利能力。 总资产营运 解： 应收账款周转次数= 11276/ （1685+1832）/ 2] =6.41次 存货周转次数 = 8530/ （2753+2647 ）/2] =3.16次 总资产周转次数 = 11276/ [（8189+7769.5）