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2004-9-23 财务人员财务管理知识 引导案例 33*37= 56*54= 68*62= 95*95= 刘姝威与蓝田股份 2003年初,刘姝威被评为中央电视台“2002年经济年度人物”和“感动中国------2002年度人物”。CCTV的颁奖辞称：她是那个在童话里说‘皇帝没穿衣服’的孩子,一句真话险些给她惹来杀身之祸。她对社会的关爱与坚持真理的风骨,体现了知识分子的本分、独立、良知与韧性。 会计与财务的联系 对象是资金运动 会计是基础 财务是目标 理论的交叉（财务会计） 尴尬的现状（财务会计系） 会计与财务的区别 三种活动导致现金流的状况分析 一、上市公司的四大财务政策 （一）四大财务政策的主要问题 1、资本结构政策——高负债或低负债？ 2、股利分配政策——是否分配利润、如何分配、是否稳定？ 3、营运资本政策——如何减少营运资本占有量？ 4、投资政策——战略性投资和技术性投资？ （二）四大财务政策与企业价值——CEO的财务分析框架 1、CEO 面临的问题： （1）如何通过分析财务报表了解和掌握企业的财务状况？ （2）如何通过财务政策设计和管理来提高企业的价值？ 财务报表 资本结构政策 股利政策 经济 分 析 —适度负债 —股东利益至上 增加值 如何发挥负债效益？ 是否发放股利？ 如何控制负债风险？ 如何发放股利？ 损益表 资产负债表 企 业 价 值 现金流量表 营运资本政策 投资政策 分 析 —提高资产流动性 —提高投资效益 财务报表 如何减少应收款？ 寻求什么投资机会？ 可持续 如何降低库存？ 投资项目效益如何？ 增长 2、财务报表分析的主要问题——分析什么？ （1）公司的盈利能力（Profitability）有多大？ 净资产收益率（ROE）=？ 投入资本收益率（ROIC）*=？ 销售利润率=？ 经营费用比例（经营费用/销售收入）=？ *注意：ROIC是EBIT与投入资本之比，其中：投入资本=（现金+WCR+固定资产净值），有时 也用（附息债务金额+权益资本）。此外，如果计算税后ROIC，分子则用EBIT（1-T）。 （2）公司的流动