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2016-11-30每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1．伦铜现货升水-15，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力贴水430元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周增大。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.1万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差7320，有所增大。 5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：近期国内现货基差有所走强，贸易升水小幅走高，外盘依然维持现货贴水格局。上期所近日仓单流出较快，库存转移至国 外，LME铜库存维持高位。持仓方面伦铜基金净多占比下降较快。人民币贬值背景下，关注内外倒挂过大时的内外反套机会 现货市场成交比较清淡，期货价格回落，市场观望情绪较为浓厚；29日，下游线缆利润环比有所改善，但是仍然处于比较偏低的位置，实体需求依然偏向低迷。 从持仓数据来看，COMEX商业空头持仓占比增加至49.1%，主要是由于持仓下降所致，而持仓下降主要是非商空头止损和商业多头减持所致。 消息面上，智利政府周二公布的数据显示，智利10月铜产量为445,117吨，较上年同期减少11.1%，因技术问题导致一处加工厂生产中断。智利政府还表示，重要矿场的矿石品味下滑及检修工作也