2016跨境电商海贸年会现场速记稿：余江谈跨境资产投资.docxVIP

2016跨境电商海贸年会现场速记稿：余江谈跨境资产投资第六届CCBE中国跨境电子商务大会暨海贸会年会于9月18-20日在广东深圳召开。/海猫跨境作为此次大会的承办单位，担任活动各个环节相关的执行工作，包括策划、筹备、组织、协调等具体执行工作。精彩不停！海猫跨境继续为大家奉上参会的大咖嘉宾们的精彩干货。余江：大家好，我是来自招商资本执行董事余江。招商局资本是在深圳招商局集团下属的专门做私募基金管理的平台，目前我们管理的基金将近有400亿，非常感谢老刘能带我们来到海贸会这次盛会。我们也希望在这个平台上面能有机会和咱们跨境电商的同仁多学习、多交流。谢谢！余江：刚刚肖总说的我有深刻的体会，其实深圳市政府包括其他地方的政府也出台过这样的政策，但是这些政策，我相信在座的可能90%的，一是没有精力关注到政策的正向鼓励的这块。二是自身的标准可能也不一定能达到，去年我和孙总交流，我说我在深圳市经信委，因为当时我投资的另外一家企业拿到深圳市经信委的投补连贷，当时我那家企业投了两千万，市政府代表公司给两千万，又补贴了两千万，这个政策，在那个表里面看到有两家电商，其中一家电商今天作为嘉宾在这里坐台了，我相信他拿到大几百万到上千万的资金。我觉得这块我们新三板的大佬，有机会联合，政府可以对做到一定规模的跨境电商，还是真正的实在的给了补助和支持的。我也认同肖总的观点，作为在座的小而美的企业家来说，我们可能关注更多的是怎样的去提高我的产品的竞争力，提高我的盈利能力，可能目前在补贴这块关注的比较少一些。余江：我简单说一下，招商局资本是从VC行业一直到后面的PE，包括现在我们做产业基金，我们现在都有布局，回到关于跨境电商行业，也是在去年，实际上三年之前，我认识老孙的时候，看着老孙的企业从差不多一两千万的利润慢慢的爬到现在，差不多3年内到五千万，我觉得这个成长速度，而且他经常在外面天天打球的情况下做的。肖总说的我深有体会，作为跨境电商企业你已经是大佬级了，融资离你预期的还是有一定的差距，但我可以告诉您，老孙这家企业，我跟了他三年，到现在我想投他2亿，他现在没让我往那儿投。有些企业根据阶段，我觉得可以简单分一下，我们除了跨境通，现在是通过借壳上市，已经在A股之外，我们在新三板还有7、8家企业，已经通过新三板成功挂牌了，但我知道对于这些企业来讲，新三板不是它的终点，新三板如果说未来有融资能力的，可能还好一点。不然在今年其实有些企业有这样的动作，想通过以资产收购和借壳的方式能够转板到A股或者中小板。这类企业我们更关注的是规范性，再就是你的企业的持续盈利能力，这是我们非常关注的。还有一个是你的对价到底是多少。作为你的企业来讲，你可以估今年的20倍、30倍，对投资人来讲，相对这个交易，你如果把它未来两三年的预期的盈利都给他，在今年的估值里面体现，对投资人本身就是挑战，他一定会想我买这个交易，和我对等的其他交易只有10倍或者12倍的PE，这样来比较的话，我到底哪个划算？可能在估值上面会更加体现一下，它会有一个这样的测算。 其实对于跨境电商，我这几年和老孙一起交流，在国内，特别是这两年经济下滑的情况下，我们作为投资来讲，一直找不到比较好的行业能够让我们现在投资，我可以说差不多从前年开始，基本上我能下手的投资非常少了，在行业来讲。什么传统制造业，我一概不碰。但是电商行业，经过后来一些同事分析，我们说这个行业过去5年是年化30%的增长，换句话说，如果在这个行业要能够稍微努力一些的话，你可以做到50%、80%，甚至100%的生长没有问题。再就是这个行业的特点是高度分散，哪怕新三板公司加上跨境通，加在一起的话，我觉得它的占有率也是整个来说非常小的，意味着什么呢？咱们国内还有大量这样的公司能够几万家客户，属于像小而美的企业，这类企业有没有投资机会，我认为这类企业一定有这样的投资机会。比如今天下午Shein这类企业，这是我们关注的，类似于像肖总提到的anker，我们的定位是真正有品牌的管理能力，能够在自己的单品，他们运作几十个到几百个SKU，他们做品牌有这样的议价，我们对于资本方来讲是非常认可这块的。像肖总以及孙总，我们定义为超级卖家，有几万个SKU，我更关注的是它的运营管理效率，这个是我一定会做同行业的比较的。比方说你是走直邮小包还是走海外仓，你的存货周转率怎么样，你的现金流量到底什么样的情况，你有可能一直在发展，但是你看不到钱何时在帐上，这是我们作为资本方非常关注的。小而美的企业一样，我比较认同Shein说的，专注和做到极致，这是作为投资方来讲，我觉得这点一直以来，不管做什么行业都要专注做到极致，只有做到这样才能给资本方讲故事，打造资本方。我觉得像Shein这样的团队，事实上我觉得不是我打击，我觉得在座的可能70%-80%都不一定能达到，不是说你们没有这个能力，而是你们的团队没有这个能