第章投资策原理.ppt

 7.3 折现现金流量方法 折现现金流量指标主要有净现值、内含报酬率、获利指数、贴现的投资回收期等。对于这类指标的使用，体现了贴现现金流量的思想，即把未来现金流量贴现，使用现金流量的现值计算各种指标，并据以进行决策 净现值 内含报酬率 获利指数 净现值 计算公式 决策规则 一个备选方案：NPV0 多个互斥方案：选择正值中最大者。 投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫作净现值。 净现值的计算 例7-4 现仍以前面所举大华公司的资料为例（详见表7-1和表7-2）,来说明净现值的计算。假设资本成本为10%。 甲方案的NCF相等，故计算如下： 净现值的计算 乙方案的NCF不相等，故列表7-3计算如下 : 年份t 各年的NCF（1） 现值系PVIF10%,t（2） 现值（3）=（1）×（2） 1 2 3 4 5 4250 3950 3650 3350 8050 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 3863.25 3262.70 2741.15 2288.05 4999.05 未来现金流量的总现值