财务报表析与估价第五章X.ppt

第五章 负债和权益分析 负 债 负债的确认 现时存在的,由过去的经济业务所产生的经济责任和义务. 能够用货币进行可靠的计量. 有确切的受款人和偿付日期,或者受款人和偿付日期可以合理的估计确定. 与负债确认有关的三个问题 (1) 要偿还给谁? (2) 什么时候偿还? (3) 要偿还多少金额? 负债确认面临的挑战 (1)义务是否已经发生? (2)义务的金额能够计量吗? 挑战1:义务是否已经发生了吗? (1) 重组准备 重组计划不一定构成现时的义务,高估重组负债可以为未来年度的收益提供缓冲. (2) 奖励计划 公司对于长期客户的各种奖励计划可能会到来未来经济利益的流出,但作为客户未必会全额享受这些奖励计划,同时由于拥有对奖励计划的解释权,因此公司往往可以通过修改计划或增加客户享受计划的成本来减少未来的支出,因此奖励计划有时并不构成公司的一项义务. (2) 法律诉讼 将法律诉讼确认为一项预计负债不利于诉讼,因此管理层有极强的动机低估法律诉讼的可能损失. (4) 经营租赁 不可撤消的经营租赁是否应作为负债入账? 挑战2:义务能够计量吗? (1) 环境负债 污染企业未来可能要承担环境整治的成本,但这些成本的金额存在着众多的不确定性,如分摊比例,支付时间等,这都会影响企业对环境负债的确认. (2) 退休金负债 公司在未来对于退休职工可能承担着固定金额的退休金支出,这次支出取决于公司退休员工的人数及寿命等,因此具有不确定性.此外公司必须要有足够的计划资产以支付相应的负债. (3) 产品保修费用 提供产品保修和无偿售后服务的企业需要在销售产品当期确认一笔能体现未来所需支付的产品保修和售后服务费用的负债.这些预计负债的确认必须有合理的依据,但仍有可能与实际发生额存在着差距. (4) 保险损失费用 主要针对保险公司,保险公司在获取保费收入的同时要对未来可能发生的索赔支出进行估计确认. 产权的定义及产权报告面临的挑战 产权的价值由资产和负债的价值确定,因此 产权=剩余求偿权 产权报告面临的挑战 挑战1:混合证券 可转换债券的价值包含债券的价值和转换权的价值.其中转换权价值部分计入所有者权益.而转换权的价值取决于未来的转换价格,公司当前的股价,利率等因素. 挑战2:未实现损益的分类 在中国,未实现损益可以直接计入利润表或者计入资本公积中，那么以可供出售金融资产的价值变动为例,将其计入所有者权益或当期损益中在经济上的意义是否存在着不同? 负债与权益分析案例 负债分析的重点 短期借款用于长期用途： “短贷长投”，短期偿债风险高企。 应付账款账期的不正常延长： 资金链可能断裂 长期借款用于短期用途： 企业要承担高额的利息负担 担保负债和未决诉讼： 企业杀手,在会计上要注意表外披露还是表内披露. 举债过度： 资本金不足，长期偿债风险高。 一、短期借款分析 “短期借款”项目反映企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以下（含1年）的各种借款。该项目应根据“短期借款”科目的期末余额填列。 短期借款分析 短期借款筹资的优点在于可以随企业的需要安排，便于灵活使用，取得程序较为简便。银行为了防范风险，对发放中长期贷款一般比较谨慎，利率也较高，这种情况下，短期借款就成为很多企业最为重要的财务资源通道。但短期借款最突出的缺点是短期内要归还，于是需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。 短期借款分析 需要防止出现的是，短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。这是一种非常危险的现象。在这种情况下，企业必须要能持续创造良好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的盈利能力不强，经营活动现金流量匮乏，就会使企业资金的周转发生困难，造成流动比率下降，偿债能力恶化，陷入难以自拔的财务困境。 案例1：短期借款结构分析 短贷长投资扼住“标王”的咽喉 秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临胞县人口88.7万人，人均收入1 150元，低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒厂销售收入就达2.18亿元，实现利税6 800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。至