中国高级经理人ESO的应用研究.docVIP

中国高级经理人ESO的应用研究 【摘 要】本文通过对ESO在中国应用的进行分析,探讨ESO在我国高级经理人的应用限制,并对我国高级经理人的ESO应用提出对策。 ; 【关键词】长期激励 高级经理人 ; 1 引言 ; ESO理论源于美国20世纪70年代,是从员工持股计划Employee Stock Ownership Plan ESOP分离出来。近几年来,美国企业高级管理人员的收入结构发生了很大的变化。20世纪70年代以现金收入为主,到了90年代,ESO比例不断上升,达到收入的25%左右。正是伴随着ESO等长期激励工具的应用,产生了丰富的实证研究成果。 ; 2 问题的提出 ; 虽然我国对高级管理人员的激励与约束机制的探索取得了一定成效,但研究结果,表明我国的经理持股计划并未取得预期的成功,此与ESO在西方发达国家的应用情况有很大的出入。为何同样的ESO激励机制,西方国家有效而在我国却无效,这使得探讨ESO在中国的应用问题成为一个值得研究的问题。 ; 3 中国ESO的应用现状 ; 据统计,目前国内已有80多家上市公司开展了股权激励制度,探索出一些比较可行的模式。最主要的有以下几种: ; (1)业绩股票。即公司确定一个合理的年度业绩目标,一旦获受人实现业绩目标,则根据该年度的净利润提取一定比例的激励基金进行奖励。 ; (2)延期支付。将风险收入的部分采取股票期权的支付方式。 ; (