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第一章金融经济学导论 企业融资 资金盈余者投资 金融体系 企业融资 企业的融资需求 企业的融资对象与融资方式 影响企业融资需求的因素 企业的融资需求 企业自身储备的现金量有限，购买主要生产设备、厂房等都靠融资，待产品出售回收了资金以后再还款。 企业的资金需求按需求层次可划分为长期核心资金、中短期周转资金以及或有资金需求 企业长期核心资金需求 企业经营资产投资，一般回收循环时间超过一年，如机器、土地、厂房一般需要经过许多年的折旧累积才能够回收资金。主要通过权益性资金筹集 企业的中短期资金需求 维持企业的日常经营活动的资产，包括原材料的购买、工资以及企业运行过程中需要消耗的现金流。主要通过银行贷款和债务性资金筹集。 或有资金需求 抵抗经营风险。主要通过短期银行信贷筹集。 内源融资 企业利用历年的留存盈余，包括盈余公积和未分配利润在筹集资金，以作为企业的资本积累，增加企业资本，可以视为股东对企业的再投资。内源融资不发生融资费用，是绝大多数企业优先考虑的融资方式。但内源融资规模小，速度慢。 股票融资-普通股 普通股是股份有限公司发行的最基本的、标准的股权凭证。 普通股股票持有者享有的基本权利: (1)参与公司经营的表决权。 (2)参与股息红利的分配权。 (3)优先认购新股的权利。 (4)请求召开临时股东大会的权利。 (5)公司破产后依法分配剩余财产的权利。 普通股分类 按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等。 按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等等。 普通股融资的优点 (1)发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。 (2)发行普通股筹资没有固定的股利负担。 (3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 (4)由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 普通股融资的缺点 (1)普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 (2)以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 股票融资-优先股 优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股通常预先定明股息收益率。一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。 目前我国还没有发行过优先股。 优先股的分类 (1)累积优先股和非累积优先股。 (2)参与优先股与非参与优先股。 (3)可转换优先股与不可转换优先股。 (4)可收回优先股与不可收回优先股。 债务性融资 商业信用：企业之间以赊销和预付货款的形式提供的信用。 银行贷款：短期贷款和长期贷款，我国企业最主要的外部融资渠道。 商业票据 商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现，通常是不记名的。 一般只有规模较大、信誉卓著的大公司才能够通过商业票据融通资金。 商业票据的特性 (1)票据是具有一定权力的凭证：付款请求权、追索权。 (2)票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。 (3)各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。 (4)票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。 票据的请求权 (1)持票人对票据的主债务人有付款请求权。 (2)持票人对参加承兑人有付款请求权。 (3)参加付款人对票据承兑人、被参加付款人及其前手取得持票人的一切权力。 (4)持票人对保证人有付款请求权。 票据的追索权 (1)持票人及背书人对前手人有追索权。 (2)已经付了款的保证人对被保证人及其前手有追索权。 票据当事人 出票人：签发票据并将票据交付给他人的人。出票人是票据的主债务人。持票人或收款人提示票据要求付款或承兑时，出票人应该立即付款或承兑。 付款人：支付给持票人或收款人票面金额的人。付款人并不一定是出票人，他只是出票人的债务人。 票据当事人 收款人：收取票款的人。收款人有权要求出票人或付款人付款或承兑。 承兑人：票据是远期票据