财务困境的析和评价.pptVIP

五、财务困境的分析和评价 （一）财务困境的标准 1、Carmichael（1972）标准 财务困境又称“违约风险”，是指企业无法履行义务，具体表现为四种形式： （a）流动性不足：流动负债大于流动资产，履行短期债务有困难； （b）权益不足：长期偿债能力不足，由于留存收益呈现赤字，或总 负债大于总资产，即负权益； （c）债务拖欠：不能偿还应付负债，或违背了贷款协议条款； （d）资金不足：公司受限于或者无法获得各种额外资金。 2、Ross等人（1999；2000）标准 从四个方面定义企业的财务困境： （a）企业失败：即企业清算后仍无力支付债权人的债务； （b）法定破产：即企业和债权人向法院申请企业破产； （c）技术破产：即企业无法按期履行债务合约付息还本或企业处于 经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务； （d）会计破产：即企业的帐面净资产出现负数，资不抵债。 （二）财务困境与财务指标的关系：财务指标包含财务困境先兆的信息 1、美国企业财务困境的先兆指标 （1）经营性现金净流入量/总资产 （2）净利润/总资产 （3）负债/总资产 （4）WCR/总资产 （5）流动比率 （6）NCI=（现金+可流通证券+应收款-流动负债）/投入资本 2、中国上市公司财务困境的先兆指标 （1）选择样