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企业项目投资管理案例分析 肉柔厩具撅杨闹匀窃智贪戌元玄肾凌望惰牟深晤迈酵讽轿屡自舅域细让笔项目投资案例分析项目投资案例分析 案例资料 项目评价 以东华电子公司为主体进行评价 以东方电子公司为主体进行评价 以蒲华电子公司为主体进行评价 案例讨论 东华电子公司合资项目评价案例分析 括痴蜡匀袁婶缩辽札十楼萎茹臆琅概希母聚辣皮埋胀牺亮价条桌贱肘换坝项目投资案例分析项目投资案例分析 案例资料 北京东方电子公司与上海浦华电子公司拟合资组建一新企业—东华电子公司。东华电子公司准备生产新型电子计算机，项目分析评价小组已收集到如下材料： 1. 组建该项合资企业，需固定资产投资12000万元，另需垫支营运资金3000万元，采用直线法计提折旧，双方商定合资期限为5年，5年后固定资产残值为2000万元。5年中每年销售收入为8000万元，付现成本第1年为3000万元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400万元。 2.为完成该项目所需的12000万元固定资产投资，由双方共同出资，每家出资比例为50%，垫支的营运资金3000万元拟通过银行借款解决。根据分析小组测算，东华电子公司的加权平均资本成本为10%，东方电子公司的加权平均资本成本为8%，浦华电子公司加权平均的资本成本为12%。 愿崔坎步葡迫砌腑镇乏操唆碑杖输踊傍轴精枪虎贝贾掀皖紊雏媒拼裙馆神项目投资案例分析项目投资案例分析 3.预计东华公司实现的利润有20%以公积金等方式留归东华公司使用，其余全部进行分配，东方公司和浦华公司各得50%。但提取出的折旧不能分配，只能留东华公司以补充资金需求。 4.东方公司每年可以从东华公司获得800万元的技术转让收入，但要为此支付200万元的有关费用。浦华公司每年可向东华公司销售1000万元的零配件，其销售利润预计为300万元，另外，浦华公司每年还可从东华公司获得300万元的技术转让收入，但要为此支付100万元的有关费用。 5.设东方公司、浦华公司和东华公司的所得税税率均为30%，假设从子公司分得的股利不再缴纳所得税，但其他有关收益要按30%的所得税税率依法纳税。  燃儡盅物葫韦莆铺居孙炙乏螺弹美拜坎牵动炼谗懂肥通莎糟朱颖戳肪口进项目投资案例分析项目投资案例分析 6.投资项目在第5年底出售给当地投资者经营，设备残值，累计折旧及提取的公积金等估计售价为10000万元，扣除税金和有关费用后预计净现金流量为6000万元。该笔现金流量东方公司和浦华公司各分50%，假设分回母公司后不再纳税。 张玉强是一家投资咨询公司的项目经理，他分别从东华公司、东方公司和浦华公司的角度对项目进行了评价，评价结果如下： 宅拭佑淮乘膝互尧豫睦辆俗蝗灶汁咽嵌抚夏藩毅妊梆应帽懒尝蜜哩参韧果项目投资案例分析项目投资案例分析 一 、以东华公司为主体进行评价 １．计算该投资项目的营业现金流量，如下表： 单位：万元 项 目 销售收入① 付现成本② 折旧③ 税前净利④=①-②-③ 所得税⑤=④×30% 税后净利=⑥=④-⑤ 现金流量⑦=①-②-⑤ =③+⑥ 第1年 8000 3000 2000 3000 900 2100 4100 第2年 8000 3400 2000 2600 780 1820 3820 第3年 8000 3800 2000 2200 660 1540 3540 第4年 8000 4200 2000 1800 540 1260 3260 第5年 8000 4600 2000 1400 420 980 2980 壤娄央挂仪洛瘫扑膨诫滔街唾摄尖门萝余款光蒸骡砰院嫩甄凳宫遵级堆赴项目投资案例分析项目投资案例分析 ２．计算该项目的全部现金流量，如下表： 投资项目现金流量计算表 单位：万元 项 目 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 终结现金流量 现金流量合计 第0年 -12000 -3000 -15000 第1年 4100 4100 第2年 3820 3820 第3年 3540 3540 第4年 3260 3260 第5年 2980 6000 8980 渊骇呼层绍扬稗胞嗣羔捂梗块送摹派式翁酿棕欧囱乔蠢用烹加辣逊诵焚港项目投资案例分析项目投资案例分析 ３．计算该项目的净现值，如下表:  投资项目净现值计算表 单位：万元 年 0 1 2 3 4 5 净现值=2345 现金流量 -15000 4100 3820 35